上交所股指期货期权：交易品种、合约规则和操作流程简介
2024-12-03 
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- 沪深300股指期货期权（IF）
- 上证50股指期货期权（IH）
合约规则
| 合约 | 合约代码 | 乘数 | 最小变动价位 | 涨跌停板幅度 | 交易时间 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪深300股指期货期权 | IF | 300 | 0.5点 | ±10% | 9:15-11:30，13:00-15:00 |
| 上证50股指期货期权 | IH | 100 | 1点 | ±10% | 9:15-11:30，13:00-15:00 |
操作流程
开仓
1. 登陆期货交易所交易系统。2. 选择交易品种和合约月份。3. 输入期权合约数量和执行价格。4. 选择买入或卖出方向。5. 提交委托。平仓
1. 登陆期货交易所交易系统。2. 选择交易品种和合约月份。3. 输入期权合约数量和执行价格。4. 选择卖出或买入方向。5. 提交委托。注意事项
期权交易存在风险，请投资者根据自身风险承受能力谨慎投资。期权合约有时间价值，随着时间的推移，期权合约价值会逐渐减少。交易所可能会暂停或调整期权交易，投资者需关注相关公告。结语
上交所股指期货期权是一种灵活的金融工具，可以用来管理风险和获取收益。投资者在参与期权交易前，应充分了解期权合约规则和操作流程，并根据自身风险承受能力制定合理的交易策略。本文目录导航：
- 股指期权如何交易
- 期权交易的过程是怎样的？
- 上交所股票期权11个基本交易制度详解
- 1. ETF期权合约详解
- 2. 行权价格间距与平值期权确定
- 3. 交易时间与模式- 分四个阶段进行，包括连续竞价和平仓优先时间规则。 - 行权日额外提供15:00-15:30的行权时段。
- 4. 行权与交割- 买卖双方需准备相应资产或资金以完成行权和交割过程。
- 5. 涨跌停与熔断机制- 设计防止过度炒作，有非线性涨跌停限制。 - 熔断机制以参考价格为基础，触发时暂停交易并调整。
- 6. 保证金与强平制度- 买方支付权利金，卖方收取保证金，实值期权收取更多。
- 7. 限仓与限购- 为控制风险，对投资者持仓和买入限额有严格规定。
- 8. 投资者准入- 有资金、交易经历、知识测试和风险评估的投资者才能交易。
- 9. 分级管理制度- 根据投资者知识水平设定交易权限等级。
股指期权如何交易
买卖以股票价格指数为基础的期权合约，简称股指期权交易。 股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的。 期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间或该时间之前，以某种价格水平，即股指水平买进或卖出某种股票指数合约的选择权。 第一份普通股指期权合约于1983年3月在芝加哥期权交易所出现。 该期权的标的物是标准·普尔100种股票指数。 随后，美国证券交易所和纽约证券交易所迅速引进了指数期权交易。 股票指数期权赋予持有人在特定日（欧式）或在特定日或之前（美式），以指定价格买入或卖出特定股票指数的权利，但这并非一项责任。 股票指数期权买家需为此项权利缴付期权金，股票指数期权卖家则可收取期权金，但有责任在期权买家行使权利时，履行买入或者卖出特定股票指数的义务。 简要说明交易流程：1、在期货公司办理开户手续，缴纳保证金（个人投机者买卖中国股指期货的保证金是人民币50万元）。 2、看涨期权：如果你看涨股市，就买进”做多期权“，如果股市果然上涨了，你就赚钱了；反之股市下跌你就亏损了。 更为严重的是，如果股市行情持续下跌，你的亏损金额与你的保证金接近或持平时，期货公司有权将你的看多期权强行平仓，这样你就血本无归了。 3、看跌期权：如果你看跌股市，就买进”做空期权“，如果股市果然下跌了，你就赚钱了；反之股市上涨你就亏损了。 更为严重的是，如果股市行情持续上涨，你的亏损金额与你的保证金接近或持平时，期货公司有权将你的看空期权强行平仓，这样你就血本无归了。 提醒：如果你对期货一窍不通（请恕我直言），请像远离毒品一样远离期货！
期权交易的过程是怎样的？
一、期权买卖操作的第一步是要熟悉交易界面
1.期权标的：交易界面会显示可供交易的期权合约的标的资产，比如上图的上证50ETF期权、中证500ETF期权或者创业板ETF期权等十二种可以选择。
2.标的走势：交易界面通常提供标的资产的价格走势图表，显示过去一段时间内的价格变动情况，帮助分析标的资产的趋势和波动性。
3.成分股：对于ETF期权，权重越高的个股会影响整个指数的走势，比如上证50ETF期权的权重股是贵州茅台、平安银行等，如果某个个股大涨就容易带动指数上涨。
4.汇点波指：汇点波指是衡量期权市场波动率的指标，它反映了市场对未来波动率的预期。
5.波动率走势：期权的价格和价值与标的资产的波动率密切相关，可以在期权论坛查看波动率数据。
6.期权T型报价：期权T型报价是期权交易界面上常见的报价方式，显示了交易方向认购（看涨）和认沽（看跌）、期权的买入价和卖出价。 买方可以以报价买入期权，卖方可以以报价卖出期权。 T型报价还显示了期权的行权价格、到期日等重要信息。
二、进入期权的买卖步骤
第一步首先要对行情进行判断，比如，分析趋势是否上涨、下跌或盘整，以确定期权交易的方向和时机。
第二步，选择不同行情下的期权策略
上涨行情：
买入认购期权：在上涨行情中，买入认购期权可以让投资者从标的资产上涨中获利。 认购期权赋予买方以购买标的资产的权利，因此可以在标的资产上涨时实现收益。
卖出认沽期权：在上涨行情中，卖出认沽期权可以让投资者从标的资产上涨中获得权利金收入。 认沽期权赋予买方以卖出标的资产的权利，而卖方则需要在标的资产上涨时支付权利金。
下跌行情：
买入认沽期权：在下跌行情中，买入认沽期权可以让投资者从标的资产下跌中获利。 认沽期权赋予买方以卖出标的资产的权利，因此可以在标的资产下跌时实现收益。
卖出认购期权：在下跌行情中，卖出认购期权可以让投资者从标的资产下跌中获得权利金收入。 认购期权赋予买方以购买标的资产的权利，而卖方则需要在标的资产下跌时支付权利金。
慢速上涨或慢速下跌行情：
组合策略：在慢速上涨或慢速下跌行情中，投资者可以采取组合策略，如买入认购期权和同时卖出认沽期权（保护性认购），以在上涨或下跌行情中获得一定的收益并降低风险。
多腿策略：例如垂直和水平套利等复杂期权策略，可以根据市场情况和预期收益进行构建，以适应慢速上涨或慢速下跌行情。
盘整行情：
卖出期权：在盘整行情中，时间价值的衰减和波动率的收缩可能使卖出期权策略（如裸卖认沽或裸卖认购）成为一种选择。 这种策略的目标是在期权合约到期时收取权利金，当市场在一定范围内波动时获利。
第三步：选择合适的期权合约
不同行权价格的期权合约具有不同的成本和潜在收益，期权合约的状态分为实值、平值和虚值、一般在平值上下的合约流动性最高，投资者也更愿意选择这类的合约进行交易。
实值：当期权合约的行权价格（履约价格）对于认购期权来说低于标的资产的当前价格，或对于认沽期权来说高于标的资产的当前价格时，该期权合约被称为实值合约。 实值合约具有内在价值，因为如果立即行使该合约，投资者将能够以更有利的价格购买或卖出标的资产。 对于认购期权，实值合约的标的资产价格高于行权价格；对于认沽期权，实值合约的标的资产价格低于行权价格。
平值：当期权合约的行权价格与标的资产的当前价格相等时，该期权合约被称为平值合约。 平值合约没有内在价值，它的价值完全由时间价值组成。 投资者在平值合约中既无法立即获得利润，也不会立即蒙受损失。 平值合约的价格主要取决于期权剩余时间和市场波动率。
虚值：当期权合约的行权价格对于认购期权来说高于标的资产的当前价格，或对于认沽期权来说低于标的资产的当前价格时，该期权合约被称为虚值合约。 虚值合约没有内在价值，只有时间价值。 投资者无法从虚值合约立即获利，因为在当前价格下行使期权将导致亏损。 对于认购期权，虚值合约的标的资产价格低于行权价格；对于认沽期权，虚值合约的标的资产价格高于行权价格。
选择好期权合约后，最后一步就是卖出的操作，如果方向判断正确，合约在正确的判断下盈利后，买方就可以直接点击卖出平仓的操作了。
期权的买卖流程还是比较容易理解的，只是需要对期权品种有深入的了解和认知，建议多磋磨和学习。
上交所股票期权11个基本交易制度详解
继续解析上交所股票期权的交易制度，让我们深入理解。
1. ETF期权合约详解
2. 行权价格间距与平值期权确定
间距随标的资产价格变化，平值期权行权价基于标的价格的靠档原则。
3. 交易时间与模式- 分四个阶段进行，包括连续竞价和平仓优先时间规则。 - 行权日额外提供15:00-15:30的行权时段。
4. 行权与交割- 买卖双方需准备相应资产或资金以完成行权和交割过程。
5. 涨跌停与熔断机制- 设计防止过度炒作，有非线性涨跌停限制。 - 熔断机制以参考价格为基础，触发时暂停交易并调整。
6. 保证金与强平制度- 买方支付权利金，卖方收取保证金，实值期权收取更多。
7. 限仓与限购- 为控制风险，对投资者持仓和买入限额有严格规定。
8. 投资者准入- 有资金、交易经历、知识测试和风险评估的投资者才能交易。
