商品期货定价公式：揭秘期货价格的奥秘
2024-12-26 
浏览次数：次 
返回列表前言
商品期货市场是一个充满活力的全球市场，买卖未来特定日期和价格交付的商品合约。期货价格的确定至关重要，反映了供求关系、市场情绪和未来预期等多种因素。本文将深入探究商品期货定价公式，揭示期货价格背后的奥秘。
基本原理
商品期货定价公式的核心原理是贴现现金流。它基于这样一个概念：今天一笔钱的价值高于未来等额的钱，因为这笔钱可以用于投资和赚取利息。因此，期货价格是基于未来合约到期时标的商品的预期现货价格，并贴现至其当前价值。
定价公式
最基本的商品期货定价公式如下：
期货价格 = 现货价格 (1 + 利率)^(-时间)现货价格：商品在现货市场上的当前价格。利率：无风险利率，通常使用国债收益率。时间：期货合约到期前的年数。这个公式反映了用现货价格购买商品并将其持有到期所需的成本。利率代表了在持有期间可以赚取的利息，它以指数方式减小期货价格。
影响因素
商品期货定价受多种因素影响，包括：
供求关系：期货价格对供求变化很敏感。当供应超过需求时，价格往往会下跌，反之亦然。市场情绪：市场情绪可以极大地影响期货价格。乐观情绪会推高价格，而悲观情绪会压低价格。未来预期：对未来商品供需的预期会影响期货价格。例如，如果预计未来供应短缺，期货价格可能会上涨。库存水平：库存水平可以影响供求关系，进而影响期货价格。库存过高通常会导致价格下跌，而库存不足可能导致价格上涨。季节性因素：某些商品的期货价格可能会受到季节性因素的影响，例如农产品和能源的价格。定价模型
除了基本定价公式之外，还有更复杂的定价模型用于考虑额外的因素，例如：
便利性收益：期货合约为交易者提供了在未来特定日期和价格交付商品的便利性。这可以带来溢价，称为便利性收益。仓储成本：持有商品需要支付仓储和保险费用。这些成本会反映在期货价格中。运输成本：将商品从一个地点运输到另一个地点会产生成本，这些成本也会影响期货价格。利用定价公式
了解商品期货定价公式可以为交易者提供以下优势：
预测价格走势：通过分析影响因素和利用定价公式，交易者可以对未来期货价格走势做出明智的预测。制定交易策略：定价公式可用于制定基于价值的交易策略，帮助交易者识别交易机会。管理风险：了解期货价格背后的因素可以帮助交易者管理风险并制定风险管理策略。结论
商品期货定价公式提供了一个框架来理解和分析期货价格的决定因素。通过考虑供求关系、市场情绪、未来预期和其他影响因素，交易者可以利用定价公式做出明智的交易决策。了解这些公式对于在商品期货市场中取得成功至关重要，因为它揭示了期货价格的奥秘，从而为交易者提供了优势。
期货价格怎么算出来的？
期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。 期货价格=现货价格+融资成本如果对应资产是一个支付现金股息的股票组合，那么购买期货合约的一方因没有马上持有这个股票组合而没有收到股息。 相反，合约卖方因持有对应股票组合收到了股息，因而减少了其持仓成本。 因此期货价格要向下调整相当于股息的幅度。 结果期货价格是净持仓成本即融资成本减去对应资产收益的函数。 即有：期货价格=现货价格+融资成本-股息收益一般地，当融资成本和股息收益用连续复利表示时，指数期货定价公式为：F=Se^(r-q)(T-t)其中：F=期货合约在时间t时的价值；S=期货合约标的资产在时间t时的价值；r=对时刻T到期的一项投资，时刻t是以连续复利计算的无风险利率（%)；q=股息收益率，以连续复利计（%)；T=期货合约到期时间（年）t=时间（年）考虑一个标准普尔500指数的3个月期货合约。 假设用来计算指数的股票股息收益率换算为连续复利每年3%,标普500指数现值为400，连续复利的无风险利率为每年8%。 这里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03，期货价格F为：F=400e^(0.05)(0.25)=405我们将这个均衡期货价格叫理论期货价格，实际中由于模型假设的条件不能完全满足，因此可能偏离理论价格。 但如果将这些因素考虑进去，那么实证分析已经证明实际的期货价格和理论期货价格没有显著差异。 本条内容来源于：中国法律出版社《法律生活常识全知道系列丛书》
求资产的期货定价公式里e的意思。
F：t时刻的理论远期价格和理论期货价格。
S：远期（期货）标的资产在时间t时的价格。
r ：T时刻到期的以连续复利计算的t时刻的无风险利率（年利率）。
e：是数学中的常数，e = 2.9
假设：2007年9月20日，美元3个月的无风险年利率为3.77%。 S&P500指数预期红利收益率为1.66%。 当S&P500指数为1518.74点时。
解：由于S&P500指数期货总在到期月的第三个星期五到期，故此剩余期限为3个月，SPZ7理论价格应为：
S=1518.75，r=3.77%，q=1.66%，T-t=3/12=0.25。
F=1518.75e^[(3.77%-1.66%)*0.25]=1526.78。
扩展资料：
期货价格形成特点：
一、信息质量高
期货价格的形成过程是收集信息、输入信息、产生价格的连续过程，信息的质量决定了期货价格的真实性。 由于期货交易参与者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道及一套科学的分析、预测方法。
他们把各自的信息、经验和方法带到市场上来，结合自己的生产成本预期利润，对商品供需和价格走势进行判断、分析、预测，报出自已的理想价格，与众多对手竞争。 这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测，具有权威性，能够比较真实地表供求变动趋势。
二、价格报告的公开性
期货交易所的价格报告制度规定，所有在交易所达成的每一笔新交易的价格，都要向会员及其场内经纪人及时报告并公诸于众。
通过发达的传播媒介，交易着能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，及时对价格的走势做出判断，并进一步调整自己的交易行为。 这种价格预期的不断调整，最后反映到期货价格中，进一步提高了期货价格的真实性。
请教金融工程学中关于期货定价的一个小问题
由题目已知现金收益率为Y,融资成本为Ra,Rb。 因为题干没有给出具体信息，假定Ra为借出利率， Rb为借入利率，对于非银行的机构和个人，一般Rb>Ra。 那么持有成本为一个区间，即[Ra-Y,Rb-Y]。 通过期货定价公式，可以得出期货价格F位于一个区间，即[Pe^(Ra-Y(T-t)),Pe^(Rb-Y(T-t))]。 关于计算远期和期货的价格问题，我们都可以通过持有成本这个概念来解答。 其中持有成本的构成：持有成本＝保存成本＋利息成本－标的资产在合约期限内提供的收益用c表示持有成本，那价格为:F=Pe^c(T-t)
