基本金属偏强振荡 中美贸易达成日内瓦框架协议 有色早评
2025-06-12 
浏览次数：次 
返回列表从当前市场动态来看，铜价呈现振荡格局，其波动主要源于宏观面与基本面的博弈。向上支撑源于海外宏观环境的相对乐观，例如美国通胀预期回落和美股涨势减弱了衰退风险；向下压力则来自现实供需的疲软，美债利率高位振荡对商品的拖累效应明显。这种振荡缺乏强劲的单边驱动，关税影响的延迟显现和涨势突破点尚未形成，使得铜价短期难有明显方向性突破。
海外宏观氛围整体平稳宽松，美国通胀数据回撤缓解了紧缩担忧，中美谈判的积极进展成为关键变量。美方表态偏向乐观，联合公告超预期公开后，市场情绪明显回暖。中美元首通话及日内瓦框架达成，标志着经贸磋商机制的重启，若特朗普最终批准，将强化乐观预期。但需警惕，美股涨势虽抑制流动性风险，但全球衰退阴影未完全消散，可能在未来拖累商品表现。
国内宏观数据凸显经济压力，前5个月货物贸易进出口同比增长2.5%，但对美出口回撤，非耐用品和机电产品需求下滑。5月CPI环比降0.2%、同比降0.1%，PPI环比降0.4%、同比降3.3%，表明通缩风险加剧。这强化了政策预期的重要性，政府可能出台更多刺激措施以提振内需。房地产政策如首付比例降至15%和存量房贷利率下调，虽带动楼市成交回暖，但尚未完全扭转下滑趋势，终端消费的不确定性仍存。
供需面分析显示铜市场矛盾突出。供给端，冶炼环境恶化导致铜精矿TC价格跌至-43美元，部分冶炼厂亏损，但5月电解铜产量创国内新高，检修影响降至低点，表明供应受限未转化为实际减产。需求端更显疲软，社会库存持续累库，6月5日达15.75万吨，周内到货增长而下游采购情绪平淡。终端消费受宏观不确定性影响，韧性减弱，库存反弹印证了需求下滑压力。整体看，全球原料趋紧格局缓解，但供给压力尚未实际体现，而需求端走弱可能主导短期价格振荡。
铝市场同样受宏观情绪提振，中美会谈乐观预期发酵，但基本面承压明显。供给端长期受限，国务院节能降碳政策将压缩电解铝供应增量，碳排放权交易扩围（2024-2027年配额逐步缩减）倒逼企业降碳，否则成本攀升。短期因原料价格下滑，利润走扩推动国内电解铝复产，周产量上行，但顺达矿业技术性休假事件加剧铝土矿供应担忧，进口矿价止跌反弹。氧化铝现货价格上涨虽提振冶炼利润，开工率环比上行，却导致供需回归过剩，库存压力累积。
需求端铝的挑战更为严峻。下游开工率环比下滑，周度表需降至90.2万吨，铝锭+铝棒社库环比减2.8万吨至62.4万吨，低点去库趋势延续。但边际压力增大：光伏抢装（430和531节点）结束，用铝需求下滑；白色家电7-8月排产深幅下滑，终端需求萎缩；房地产政策虽刺激成交回暖，但行业整体处于下行通道；铝材出口退税取消导致一季度出口验证下滑，进一步加剧需求压力。综合看，铝价短期振荡，需密切关注库存和升贴水变化以验证需求下滑强度。
当前铜铝市场均处于宏观乐观与基本面疲软的拉锯中。中美关系缓和提供情绪支撑，但国内经济数据疲软和终端需求下滑（如家电、汽车暴雷风险）构成现实拖累。铜价上行缺乏核心驱动，而铝价受供给复产和需求边际弱化影响，振荡格局可能延续。未来焦点在于政策落地效果（如房地产收储加速）及库存去化节奏，若需求下滑进一步验证，价格或面临下行风险。
本文目录导航：
- 我国的对外政策和对外关系是怎样的？
- 中美贸易战最新情况是什么？整个过程都有哪些关键的事件？
- 全球经济一体化是什么时候开始的？
我国的对外政策和对外关系是怎样的？
以和平共处五项原则为准则以维护国家利益与世界和平为目的实行多边外交,充分发挥在联合国框架内大国作用
中美贸易战最新情况是什么？整个过程都有哪些关键的事件？
最近的事件：2018/9/24
美国正式对大约2000亿美元的中国商品征收额外10%的关税。 中国方面进行反击，正式对约600亿美元的美国商品额外加征5%-10%的关税。
同时，中国发布《关于中美经贸摩擦的事实和中方立场》白皮书，充分阐明了中国作为负责任大国的政策立场，将贸易战中的事实进行澄清，驳斥美国单方面一意孤行挑起贸易争端的各种行为论调。
9月24日以后就暂时没有太大的动作，但是美联储的第三次加息对离岸人民币的汇率产生了影响。
重要的事件盘点如下：
2017年中美贸易上的各类摩擦已初见端倪
2018/3/9 美国总统特朗普在白宫正式签署了命令，将于15天后对进口的钢铁和铝分别征收25%和10%的关税。
2018/3/22 美国总统特朗普签署备忘录，基于对华“301”报告，指令对中国进口的约600亿商品大规模征收25%的关税，并限制中国企业对美投资并购。
2018/3/23 中国商务部作出反击，宣布拟对从美国进口部分产品加征15%关税。 其中，来自美国的葡萄酒出现在加征关税的名单之中。
2018/4/1 经中国国务院批准，国务院关税税则委员会决定自2018年4月2日起，对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税。
根据财政部关税司发布的《国务院关税税则委员会对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务的通知》明确，对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税，对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%，对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%。 现行保税、减免税政策不变。
2018/4/3 美国政府发布了加征关税的商品清单，覆盖航空航天、信息通讯技术、机械等10多个部门，将对中国价值500亿美元的商品加征25%的关税。
2018/4/4 经中国国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。
中国商务部发布公告自4月12日起，上调对原产于美国及部分欧盟公司的进口乙二醇和二甘醇的单丁醚所适用的反倾销税率，税率介于10.8%-75.5%。
2018/4/6 美国总统特朗普要求美国贸易代表办公室依据“301调查”，额外对价值1000亿美元的中国商品加征关税。
2018/4/16 美国商务部宣布，未来7年将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术。 中兴通讯在A股和H股市场随后宣布停牌。
2018/4/17 中国商务部公告，裁定原产于美国的进口高粱存在倾销，并决定实施临时反倾销措施。 自2018年4月18日起，进口经营者在进口原产于美国的进口高粱时，应依据裁定所确定的各公司保证金比率（178.6%）向中华人民共和国海关提供相应的保证金。
2018/4/18 美国监管者将采取一项措施，禁止移动运营商使用联邦补贴购买中国企业生产的任何电信设备。 这项举措在美国联邦通讯委员会（FCC）获得全票通过。 此举的目的是禁止美国运营商利用普遍服务补贴向对美国构成国家安全威胁的企业采购设备。
2018/4/19 中国商务部发布公告，初步裁定原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶存在倾销。 根据裁定，自2018年4月20日起，进口经营者在进口原产于美国、欧盟和新加坡的卤化丁基橡胶时，应依据裁定所确定的各公司倾销幅度（26.0%-66.5%）向中华人民共和国海关提供相应的保证金。
2018/5/3 美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团访华，与中方就中美贸易战进行第一轮探讨。
2018/5/4 中美经贸磋商就部分问题达成共识，双方同意建立工作机制保持密切沟通。 双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。
2018/5/7 海关总署网站发布《动植物检疫监管司关于加强对进口美国苹果和原木检验检疫的警示通报》称，加强对进口美国苹果、原木的现场查验，一旦发现疑似病害症状、松材线虫危害状或活体害虫，应取样送实验室进行检测鉴定。 在实验室检测期间，与之相关货物不得放行。 必要时，可采取预防性措施，防止有害生物逃逸；一旦确认为检疫性有害生物，且情况严重的，作为临时紧急措施，应依法对相关货物采取退运或销毁措施，并及时将有关情况报告总署。
2018/5/13 美国总统特朗普发推称将帮助中兴恢复业务，美国商务部已经被指示去完成这件事。 此前，在被特朗普政府禁止使用美国制造的零部件后，中兴宣布已停止主要相关经营活动。
2018/5/17 中方代表团赴美就中美贸易战进行了建设性的磋商。
2018/5/19 中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。
2018/5/20 美国财政部长姆努钦表示，美中两国已就框架问题达成协议，同意停打贸易战，并停止互相加征关税。
2018/5/29 美国白宫官网发表声明，美国将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，并采取具体投资限制，拟于2018年6月30日前正式公布相关措施，之后不久将正式实施。
中国商务部新闻发言人迅速回应表示，我们对白宫发布的策略性声明既感到出乎意料，但也在意料之中，这显然有悖于不久前中美双方在华盛顿达成的共识。 无论美方出台什么举措，中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。 中方敦促美方按照联合声明精神相向而行。
2018/5/31 中国反垄断机构派出多个工作小组，分别对三星、海力士、美光三家公司位于北京、上海、深圳的办公室展开“突袭调查”和现场取证，标志着中国反垄断机构正式对三家企业展开立案调查。
2018/6/2 美国商务部长Wilbur Ross率团访华，中美双方团队继续就中美经贸问题进行磋商。
2018/6/15 美国白宫对中美贸易发表声明，对1102种产品总额500亿美元商品征收25%关税。 第一组340亿美元商品关税于7月6日开始征收。
中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。
2018/7/6 美国宣布将于当地时间7月6日（北京时间6日中午）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。
中国作出回应，将于同日对同等规模的美国产品加征25％的进口关税，并在世贸组织就美国对华301调查项下正式实施的征税措施追加起诉。
2018/7/11 美国政府发布了对从中国进口的约2000亿美元商品加征10%关税的措施。
2018/7/24 美国就第二组160亿美元中国进口商品加征关税举行听证会。
2018/8/2 美国贸易代表声明称拟将2000亿美元商品加征税率由10%提高至25%。
2018/8/3 中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。
2018/8/20 美国贸易代表办公室就根据所谓“301调查”结果拟对2000亿美元进口自中国的商品加征关税举行公开听证会。
2018/8/22 中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文率中方代表团访美，就经贸问题举行副部级磋商。
2018/8/23 美国对中国产品征收的25%的关税生效，包括半导体、塑料和铁路设备等，针对160亿美元的中国商品。
中国对美反击，对价值160亿美元的美国商品征收关税，包括石油、煤炭、钢铁产品和医疗设备等。
2018/8/31 美国媒体报道，美国总统特朗普最快下周对2000亿美元的中国商品加征关税。
2018/9/3 中国商务部初步认定，原产于台湾地区、马来西亚和美国的进口正丁醇存在倾销，中国大陆正丁醇产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系，决定采用保证金形式实施临时反倾销措施，自9月4日起实施。
2018/9/8 事件1：特朗普在接受记者采访时表示，在对2000亿美元中国商品加征关税后，美国还将对另外2670亿美元商品加征关税，并表示若中美贸易谈判没有实质性进展将很快开征。
事件2：特朗普正考虑启动奥巴马时期的一项行政令，允许美国对参与“恶意网络活动”的实体或个人进行制裁。 此举瞄准的是中国企业，美国可能会以制裁所谓“盗窃”美国知识产权行为，冻结中国企业在美资产，或阻止中国企业到美国做生意。
事件3：白宫首席经济顾问库德洛说，美国仍然与中国继续谈判，但美国的要价很明确：“零关税、零壁垒、零补贴、停止知识产权盗窃，美国人的公司美国人自己拥有。”
2018/9/18 特朗普政府宣布将于24日起对大约2000亿美元的中国进口商品征收额外10%的关税，并自2019年1月1日起上调该税率至25%。
2018/9/24 美国对约2000亿美元的中国进口商品征收额外10%的关税。
中国进行反击，对约600亿美元的美国进口商品额外加征5%-10%的关税，并发布《关于中美经贸摩擦的事实和中方立场》白皮书。
答案由 关数e 海关数据科技服务团队 整理
全球经济一体化是什么时候开始的？
经济一体化源于西欧，其本义在于以区域为基础，提高资源的利用效率。 经济一体化的实现需要在一体化区域内消除阻碍贸易与生产要素流动的各种障碍，因此有学者简单地表述为“再生产过程各个阶段上国际经济障碍的消除”。 此外，经济一体化还需要在区域范围内设立机构，形成共同的内在管理机制，制定共同的制度规范，为市场提供有效的制度保证和持续一体化的动力。 所以，组织性和制度性是经济一体化的基本特征。 经济全球化的发展受民族国家维护自身利益的制约，国际社会中的动荡、冲突以及其他一些不确定性因素时而会阻碍全球化的进程。 在贸易自由化、金融国际化和国际分工日益深化的国际环境下，寻求与周边国家的经济合作成为许多国家尤其是大国、强国的战略选择。 欧洲的历史和地缘因素决定了欧洲走向一体化的道路，经济一体化的不断深入增强了欧洲的国际影响力，欧盟已经作为一个整体成为世界经济、政治格局中至关重要的一极。 尽管长时间的欧洲历史是以战争和分裂为主线，但自中世纪以来，欧洲人在共同渊源中存有基本认同，这些共同渊源可以归为三个部分：希腊哲学、罗马法和罗马天主教教会的社会伦理。 正是这一共同的文化传统为欧洲最终走向联盟奠定了坚实的基础。 从欧洲一体化的发展进程来看，我们可以大致划分为四个时期：初创时期，以1952年欧洲煤钢共同体成立为标志；欧共体时期，以1967年煤钢、原子能和经济三个共同体合并为欧洲共同体为标志；欧盟时期，以1993年欧盟的成立为标志；制宪时期，以2003年欧盟宪法草案提交讨论为标志。 2．北美自由贸易区——南北区域经济一体化的先例20世纪90年代以来，美洲地区的区域经济一体化组织如北美自由贸易区、南方共同市场、安第斯集团等都有不同程度的发展。 由美国、加拿大和墨西哥三国组成的北美自由贸易区，建立在原美加自由贸易区基础上，于1992年宣布成立。 北美自由贸易区协定为三国间的贸易和投资制定了许多法规，包括逐步取消关税以及其他贸易壁垒和投资限制等，加快了墨西哥吸引外资速度，特别是美国投资。 美墨之间的经济互补性强，墨西哥需要美国的先进设备和技术，美国需要墨西哥的市场和廉价的劳动力。 对墨西哥来说，既增加就业机会和出口份额，又促使其进行内部调整并提升了本国经济的整体竞争力。 墨西哥作为发展中国家与美加建立经济一体化组织，为其赢得了经济发展空间，尽管墨西哥的农业、机械设备行业受到了一定的影响，但总体上看是受益的。 3．东亚区域一体化——孕育多种机遇和活力的未来亚洲振兴的关键东亚经济尤其是中国经济的迅速发展是当今世界经济的一个亮点。 东亚经济所孕育的生机和能量吸引了大量的国际投资，但相对于欧洲和美洲，亚洲尤其是东亚的经济一体化却滞后。 长期以来，中国一直注重发展同东亚周边国家（指日、韩和东盟10国）的睦邻友好关系，并积极推动中国同东亚国家间的区域经济合作。 东亚经济一体化的发展现状是：2002年我国与东盟达成要在2010年建立自由贸易区的框架协议；日—新自由贸易协定业已签署：“10＋3”（东盟10国与中、日、韩）模式已在发展形成中；中、日、韩三方合作也在探索中。 世贸组织虽然在全球经济一体化中起了很重要的作用.但她受美国和西方国家的制约.真正的全球经济一体化还有待数年.
