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概述

股指期货虚值期权是允许交易者推测标的指数未来价格方向的指数的变动幅度不大，交易者可以收取保费并获得利润。如果标的指数大幅上涨或下跌，交易者可能会蒙受巨大损失。

风险管理

交易虚值期权时，风险管理至关重要。以下是管理风险的一些提示：

• 仔细研究标的指数的历史波动率和当前市场状况。
• 选择与你的风险承受能力相符的行权价和到期日。
• 只投资你愿意损失的资金。
• 使用止损订单来限制你的损失。
• 定期监测你的投资，并在必要时调整你的策略。

结论

股指期货虚值期权是强大的金融工具，可用于推测标的指数价格变动。重要的是要了解这些期权的风险和回报，并实施适当的风险管理措施。通过仔细研究和规划，交易者可以利用虚值期权来增加他们的投资组合的多样性并提高其收益潜力。

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本文目录导航：

• 实值期权和虚值期权有什么区别？
• 如何判断期权是平值、实值还是虚值？
• 什么是虚值期权

实值期权和虚值期权有什么区别？

期权的实值和虚值是用来描述期权合约当前的价值情况的概念。

实值指的是期权合约的执行价格与标的资产的市场价格之间存在利润空间。 对于认购期权来说，如果标的资产的市场价格高于执行价格，则认购期权处于实值状态；对于认沽期权来说，如果标的资产的市场价格低于执行价格，则认沽期权处于实值状态。 实值期权在行权时可以获得现金获得实物。

虚值指的是期权合约的执行价格与标的资产的市场价格之间已经没有利润空间。 对于认购期权来说，如果标的资产的市场价格低于执行价格，则认购期权处于虚值状态；对于认沽期权来说，如果标的资产的市场价格高于执行价格，则认沽期权处于虚值状态。 虚值期权在行权时无法获得盈利。

期权的实值和虚值对投资者非常重要，因为它们直接影响期权的价格和投资策略。 实值期权的价格较高，因为它们具有内在价值；而虚值期权的价格较低，因为它们只有时间价值。 投资者可以根据期权的实值和虚值情况来选择合适的交易策略，例如买入实值期权以获得更高的潜在收益，或者卖出虚值期权以获取时间价值的收入。

如何判断期权是平值、实值还是虚值？

一招判断期权合约的实值、平值和虚值状态

在期权交易中，选择实值、平值还是虚值合约进行交易是非常重要的一步，但有些刚接触期权交易的投资者对此还不是特别熟悉，财顺期权小妹来和大家一起了解了解相关的概念。

期权合约的三种状态

根据标的证券现价与期权合约的行权价的关系，可以将期权合约分为：实值期权、平值期权和虚值期权。

对于认购期权:

实值合约：指行权价低于标的证券现价的合约（行权价格<市价），两个价格间隔越远，实值越大。

平值合约：一般而言，行权价等于或最接近标的证券现价的合约(行权价格=市价)。

虚值合约：指行权价高于标的证券现价的合约（行权价格>市价），两个价格间隔越远，虚值越大。

我们举个例子：

假设标的证券目前的交易价格为20元，行权价分别18元、20元、22元的认购期权合约分别属于实值期权、平值期权、虚值期权。

假设投资者已经买入开仓行权价为18元的认购期权合约，标的证券的现价为20元。 如果投资者可以马上行权，那么投资者就能以18元的价格买入标的证券，而标的证券的现价为20元，对投资者而言这笔行权操作就是有“实实在在”价值的，因此标的证券价格为20元时，行权价为18元的认购期权合约为实值期权合约。

当标的证券价格和认购期权合约行权价格都为20元时，对投资者而言，行权或者不行权都一样，此时认购期权合约为平值合约。

当标的证券价格为20元，认购期权合约行权价格为22元时，作为认购期权的买方，肯定不会选择以22元的价格去买入证券，期权合约处于虚值状态。

从上面的例子我们可以总结出一个判断期权合约处于哪种价值状态的方法：假设期权合约的买方马上行权，行权后，能给期权买家带来盈利的合约为实值期权；不亏不赚，为平值期权；亏损的，则为虚值期权。

那么，用此方法我们就很容易可以知道，对于认沽期权来说，实值合约应该是指行权价高于标的现价的合约，虚值合约指行权价低于于标的现价的合约，和认购期权刚好是反过来的。

三种状态对应的特征

了解了期权合约实值、平值、虚值的概念，我们来看一下三种状态各自的特征，以便更好的选择合约。

实值期权合约

实值期权合约单张价格相对较高，市场剧烈变化时所呈现出来的杠杆率相对较低。 同时，时间流逝对实值期权合约价格的负面影响相对较小，对投资者而言买入开仓实值期权合约属于相对稳健的选择。

平值期权合约

平值合约交易价格适中，杠杆效应适中，市场成交相对最活跃，同时时间流逝对平值期权合约的负面影响最明显，比较适合投资者短线交易。

虚值期权合约

虚值合约交易价格相对较低，当市场出现剧烈波动时往往能够给投资者带来明显的杠杆效应，但是投资者买入开仓虚值合约，盈利条件相对较高，交易胜率较低，因此投资者买入开仓虚值期权合约的仓位宜控制在自身风险承受能力范围之内。

财顺期权小妹提示

期权交易作为一种金融衍生品，其本身自带杠杠，波动相对也会较大。 建议大家充分了解期权的相关风险和知识，以便更好的进行期权交易。

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什么是虚值期权

期权我们比较熟悉的是看涨期权和看跌期权，还有一种叫虚值期权的，你们知道吗？那么，什么是虚值期权呢？

虚值期权，又称价外期权，是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。

虚值期权指如果立即执行期权，期权持有者的现金流量是负的。 如果买权的协定价格高于市场汇率，或者卖权的协定汇率低于市场汇率，则为虚值期权。 在期权处于虚值状态时，期权的买方不会执行期权，让其到期自动失效。

如果把企业的股权资本看作是一种买方期权，则标的资产即是企业的总资产，而企业的负债值可看作是期权合约上的约定价。 期权的有效期即与负债的期限相同。

那末，执行期权就等于付出约定价格后（负债总值）买下标的资产（公司的总资产）。 对于亏损企业而言，执行期权就意味着对公司进行清算，支付债务的面值，似乎更好理解。

执行价格与期货价格相差越大，实值额或虚值额越大，称之为深度实值期权或深度虚值期权。 期权交易过程中，实值期权、平值期权和虚值期权随期货价格变化而发生变化。

看到一个有趣的问题，市场波动率指数(VIX)为什么只用虚值的期权计算？

相关前期权交易员表示，VIX本身，跟Black Scholes隐含波动率是没有关系的。 put call parity,put和call理论上得出的隐含波动性是一样的，所以理论上来说只需要虚值的那个期权就够了。 SPX期权交易就会发现虚值期权的买卖价差比实值的买卖价差小很多很多。

做市商在挂实值期权买卖价时，遇到的风险主要来自于delta，也就是SPY的波动。 他们知道假如对方买卖实值期权时，目的不是买卖波动性而是买卖SPY。

坚定的持有一只好股票吧，再也不瞎折腾了。 你的生命和时间，你所面临的牛市和机遇，经不起你那无休止的折腾了。 不然的话，就将会再次错失一个牛市的。 在我们的一生中，牛市的机会是有限的。 而且，我们的生命更是有限的！

虚值期权指的是：在不考虑权利金的前提下，如果买方立即行权就会亏损的期权。

譬如：

1、现在棉花期货价格是，如果我买入的看涨期权，如果作为买方的我选择立即行权，则会用的价格买入现价的棉花期货，行权后会发生2000点的亏损。

2、现在液化气的期货价格是7000，如果我买入5000的看跌期权，如果作为买方的我选择立即行权，则会用5000的价格卖出现价7000的液化气期货，行权后会发生2000点的亏损。

所以，虚值期权还可以理解为：

看涨期权的行权价格高于标的物（如期货）的价格；

看跌期权的行权价格低于标的物（如期货）的价格。

需要注意的是：

1、虚值期权的定义也是站在买方的角度定义的。

2、虚值期权的定义是没有考虑权利金因素的，所以直接交易时，同样必须考虑权利金的因素。

3、虚值期权的内在价值为零。

4、当期货价格与行权价格相差非常大时，被称为深虚值期权。

5、实际交易中，虚值期权的权利金相对较低。

总之，投资者购买深度虚值期权都是基于对标的资产未来大幅上涨的预期。 由于深度虚值期权在购买时并没有实际的内在价值，并且权利金费用相对较低。 如果标的资产价格在期权到期时大幅上涨，深度虚值期权的价值就会会迅速增加，因而带来较高的收益率。