蛋白粕期货 预计将形成阶段性底部
2024-04-08 
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返回列表随着全球经济复苏和需求的不断增加，油料和蛋白市场在2023年第二季度继续受到密切关注。本文将对该市场的供需格局、价格走势和影响因素进行深入分析，以帮助投资者和交易者做出明智的决策。
基差走势：阶段性底部形成
当前，4月基差及5-9月差将继续维持弱势，预计将在这一阶段形成阶段性底部。这主要是由于供应充足和需求相对疲弱所致。由于美国、阿根廷和巴西的大豆产量充足，导致全球大豆库存保持较高水平。同时，受经济不确定性影响，饲料需求增速有所放缓，导致蛋白粕需求减少。
蛋白粕估值修复预期
随着5、6月份09合约的重新计价，蛋白粕可能存在估值上的修复。目前蛋白粕价格处于相对低位，市场预期随着需求的逐步恢复和库存的减少，蛋白粕价格将迎来一定程度的上涨。
豆粕价格区间预估
在高库存的背景下，豆粕09合约的上方压力区间可能在3600-3800附近，震荡下沿可能在3100-3200左右。这主要受到全球大豆供应充足和需求增速放缓的影响。投资者需要密切关注市场供需变化和政策动向，把握豆粕价格的波动机会。
豆菜粕价差波动区间
对于豆菜粕价差的波动区间，我预计将在500-900之间。考虑到菜粕价格与豆粕及相对价差的变动，其波动区间可能会有所调整。投资者需要并未影响大豆收成创下历史新高，阿根廷丰收有望实现。这些因素都将影响全球植物油市场的供需格局和价格走势。
宏观不确定性和地区局势影响
除了供需因素外，宏观经济的不确定性、地区紧张局势升级以及以色列-巴基斯坦局势等因素也将影响二季度的油料及蛋白市场。这些因素可能导致市场波动加大，投资者需要密切关注这些因素的变化，并制定相应的投资策略。
结论
二季度的油料及蛋白市场将受到多种因素的影响。投资者和交易者需要密切关注这些变化，以便做出明智的投资和交易决策。本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者在做决策前应审慎考虑自身风险承受能力和财务状况。
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- 小麦“跳水”豆粕降温，猪价涨势反扑，油价跌不动！发生了啥？
- 豆粕的市场状况
- 预警！猪价跌势反扑，蛋价、鱼价迎“爽市”，豆粕走强鸡苗逆袭！
小麦“跳水”豆粕降温，猪价涨势反扑，油价跌不动！发生了啥？
【导读】3月伊始，国内汽柴油价格即将迎来新一轮调价窗口期，据了解，3月3日24时，油价将按照规定开始调价！众所周知，国内汽柴油调价机制，按照三地原油变化率，综合考虑国际原油市场的变动，每10个工作日调价一次，年内油价累计调整4次，2涨1平1跌，涨跌折扣后，汽油价格上浮255元/吨，柴油价格上浮245元/吨！目前，新一轮油价即将调整，但是，从市场反馈来看，本轮油价计价周期，原油变化率虽然负值开端，但是，变动幅度不大，在结束的前7个工作日原油变化率仅有-1.38%，折合油价下跌50元/吨，刚刚处于下跌调整的临界点，折合普通汽柴油价格下调0.04~0.05元/升！而从国际原油市场来看，目前，美国轻质原油价格77.16美元，上涨1.94%，布伦特原油价格83.33美元，上涨1.57%！由于市场对于俄罗斯3月份日均原油出口减量50万吨，担忧，部分机构认为，俄罗斯或将进一步削减产能至日均62万桶，这加剧了市场看涨的情绪，因此，本轮油价跌不动，市场或将维持搁浅的走势！小麦市场：而在小麦市场，近期，小麦价格“跳水”，2月初，国内主流制粉企业，小麦挂牌报价稳定在1.6~1.64元/斤，目前，主流制粉企业挂牌报价跌至1.54~1.57元/斤，小麦落价幅度大幅增加，主产区小麦均价跌至3130元/吨，相比上周下跌1.32%！小麦价格深跌，根源在于年后面粉需求不畅，虽然，口罩问题告一段落，但是，年后消费需求不及预期，叠加，春节前部分面粉企业提前备货，企业库存相对宽松，年后市场补库情绪低迷，而面粉走货迟缓，进一步削弱了企业的开工率，制粉企业库存消耗缓慢，压价情绪较浓！而在供应方面，近期，小麦落价幅度增加，一方面，政策性小麦拍卖不断；另一方面，由于天气转暖，市场悲观情绪较高，部分贸易商恐慌性出库，这加剧了阶段性原粮供应的压力，支撑了麦价的下行！不过，个人认为，由于小麦玉米之间价差收窄，小麦价格进一步回落的空间或将有限，麦价底部支撑点或将徘徊在1.54~1.55元/斤左右！一方面，随着各行各业恢复，库存面粉逐步消耗后，企业开工率或将逐步回升，对于原粮需求也将逐步改善；另一方面，基层余粮逐步减少，政策性小麦或有停拍的风险，企业库存不断消耗，逢低补库的情绪也将转浓！因此，短期内小麦价格或将以震荡偏弱为主，价格下行的空间或将有限！豆粕市场：近期，国内现货价格不断走低，多地主流油厂报价陆续下行，从市场报价来看，国内主流油厂以及贸易商落价20~100元/吨，其中，湛江43%蛋白豆粕报价下跌100元，4260元/吨；天津贸易商报价4410元/吨，山东报价4360元/吨，江苏报价4310元/吨，主流沿海油厂报价4280~4390元/吨左右，全国现货豆粕均价在4430元/吨，相比元月份下跌271元，环比下降5.8%！豆粕行情下行，从市场供需来看，受进口大豆入港增多，1~2月份，样本油厂大豆压榨规模近1200万吨，油厂豆粕库存相对宽松，3月份，进口大豆入港或将达到650万吨，豆粕供应相对宽松，而下游需求方面，贸易商谨慎补货，提货积极性较差，这加剧了部分油厂库存的压力，支撑了现货豆粕行情走低！而据机构分析，1~2月份，国内豆粕需求规模在920万吨左右，受畜禽养殖盈利不足，生猪育肥头均出栏亏损较多，养殖端的不景气，也限制了豆粕使用规模，利空于豆粕价格！但是，进入3月份，随着大豆入港规模或将减少，部分油厂受大豆库存不足，或有停产的现象，豆粕库存逐步减少，企业压力逐步减弱，挺价情绪或将转浓，预计，3月份，豆粕价格下行趋势偏缓，价格有触底回升的基础！生猪市场：在国内生猪市场，近期，猪价持续走高，3月1日，标准生猪价格涨至7.95元/斤，生猪价格上涨0.03元，相比上月初，猪价反弹幅度在13%左右，猪价涨势反扑，而阶段性猪价上涨的逻辑，此前笔者也多次阐述！个人认为，一方面，生猪出栏压力锐减，市场扛价惜售情绪高涨，散户猪场出栏减量，集团化猪企出栏积极性一般，生猪供应缩量；另一方面，二次育肥抄底情绪高涨，补栏中低标猪的热度回升，叠加，屠宰场入库积极性提升，生猪供应略有不足！但是，由于国内消费支撑有限，虽然，受市场情绪支撑，猪价逆势走强，但是，由于二次育肥造成生猪出栏周期后置，猪价后期上涨或将进一步承压！按照官方数据，3月份，国内生猪供给有触底回升的趋势，叠加，消费支撑维持弱势，受养殖端扛价惜售以及二育等现象支撑，3月中旬前，猪价或将维持震荡偏强的格局！但是，随着市场抄底情绪进一步回落，猪价上涨支撑不足，养殖端逢高出栏的现象升温，3月中下旬，猪价仍有偏弱下行的压力！3月份，猪价或将维持高频震荡的走势，本月猪价或将徘徊在15.5~16.5元/公斤左右，受市场情绪博弈，猪价涨跌拉扯不断，但是，进入4月份，随着天气转暖，市场对于大体重生猪需求降温，部分二次育肥或将提前出栏，猪价或将再次进入偏弱调整的周期！小麦“跳水”豆粕降温，猪价涨势反扑，油价跌不动！发生了啥？对此，大家是如何看待的呢？以上为笔者个人观点！
豆粕的市场状况
豆粕作为大豆提取豆油后的一种副产品，也是很重要的一种期货交易产品。 作为蛋白饲料，是畜禽的主食，不易被替代；作为重要的期货交易品种，使得其价格波动的影响范围广、冲击面大。 影响豆粕价格的因素是复杂多变的，整体上豆粕价格受宏观经济环境走势影响主流价格，受豆粕供求关系影响主要波动幅度，受周边相关产品或者替代品制约波动。 在中国，大豆主产区在黑龙江，由于大豆不算主粮，不像玉米、水稻、小麦，享受国家保护性的收储政策，种植面积不断减少。 2012年大豆出口国——美国、巴西、阿根廷遭遇的恶劣天气，致使大豆产量锐减。 七八月份美国农业部连续两个月调低大豆产量预测，豆价随之飙升，并直接影响到中国国内豆粕价格。 此后中国国内猪饲料豆粕价格一路飞涨，甚至远高过人们餐桌上的主食——粮食和面粉的价格。 如：早籼稻每吨价格仅2800元，小麦每吨2500元，而现货市场上豆粕价格已达4500元一吨。
预警！猪价跌势反扑，蛋价、鱼价迎“爽市”，豆粕走强鸡苗逆袭！
【导读】北方小年过后迎来了南方的“小年”，1月15日农历腊月二十四，距离春节日期更近了，受本轮寒潮天气影响，南北多地企稳陡降，雨雪也逐步增多，偏暖的三九天也回归理性了，而在国内农产品市场，近期，多种农产品行情迎来“爽市”，其中，蛋价、鱼价逆势走强，豆粕行情震荡上涨，而鸡苗价格也摆脱毛鸡惨淡的表现，呈现逆袭上涨的态势，但是，在生猪市场，猪价上涨阻力重重，市场延续了择机寻底的走势！那么，国内农产品市场出现了哪些变化呢？今天我们就重点分析一下吧！一、鸡苗价格走高，行情摆脱毛鸡价格的走势！据了解，元月份以来，国内白羽鸡苗价格呈现逆袭大涨的走势，月初，鸡苗价格仅有1.7~1.8元/羽，但是，截止到目前，国内主流市场，鸡苗价格涨至2.9元/羽左右，鸡苗价格大幅上涨，市场上涨趋势依然持续，短期内涨幅超60%，但是，当前毛鸡价格却横盘4.1~4.2元/斤，相比此前有一定的涨幅，但是，近期上涨表现疲弱，价格不及4.5元/斤的成本线！此番鸡苗价格大涨，个人认为，一方面，受此前肉禽价格低迷，养殖端育雏积极性偏差，而鸡蛋价格较高，部分孵化企业种蛋转而为商品鸡蛋销售，这也导致了鸡苗孵化规模偏低，供应呈现偏紧的表现；另一方面，由于前期鸡苗行情偏差，养殖端悲观情绪较高，补栏情绪偏差，部分中小企业毁苗现象较多，当下，鸡苗出货主要集中在大厂，市场供应压力较大，叠加，此前，种鸡未能达到产能的高峰阶段，种蛋供应偏少，这也支撑了当前鸡苗供应的压力！而随着近期蛋价行情走高，市场对于年后消费预期回暖的积极性转浓，养殖端看涨情绪升温，近期，补栏积极性转强，这也加剧了短期内鸡苗价格的大幅上涨！二、豆粕行情走高！据官方消息了解，2022年国内进口大豆规模9108万吨，环比下降了5.6%，12月份大豆进口1056万吨！近期，受美国调低了大豆单产以及产量的预估，叠加，南美地区，阿根廷大豆产能下降的预期，加剧了国际大豆行情的走高，这也带动了国内连粕价格的上涨，现货市场看涨情绪升温，国内豆粕行情呈现跟涨的表现！据机构数据显示，目前，连粕价格走高，叠加，年底将至，下游部分企业节前刚需备货的情绪支撑，油厂挺价情绪转浓，基层购销热度反弹，国内现货豆粕行情呈现震荡偏强的走势！其中，2023年第二周43%蛋白豆粕价格涨至4651元/吨，相比前一周豆粕价格上涨幅度维持在71元，涨幅维持在1.55%！但是，由于近期国内主流油厂豆粕压榨维持高位，周均压榨能力超200万吨，叠加，本月进口大豆入港规模或将达到711万吨，豆粕供应宽松的局面逐步改善，而进入年底，由于养殖端节前生猪集中出栏，生猪存栏规模大幅减少，养殖端对于饲料需求减弱，叠加，生猪价格低迷，养殖主体亏损压力较多，积极备货的情绪偏低，进入年后，随着豆粕累库表现增加，行情仍将顺势下行！三、蛋价、鱼价“爽市”！在国内水产市场，长期以来，受餐饮行业萧条，鱼价表现惨淡，多种水产养殖亏损压力陡增，但是，临近春节，随着消费市场大幅提升，下游市场购销热度升温，国内水产价格逆势上涨！其中，据机构数据显示，本周国内主流普水以及特水类水产，鲫鱼、鲤鱼、黄颡鱼、加州鲈鱼、对虾以及叉尾_价格止跌上涨！其中，普水类，草鱼价格表现一般，本周出塘均价5.7元/斤，环比下降1.4%；鲤鱼价格塘口均价4.8元/斤，环比上周上涨6.7%；鲫鱼价格出塘均价8元/斤，上涨6.5%！而对于黄颡鱼来说，本周出塘均价10.1元/斤，上涨2.2%；对虾出塘均价34元/斤，环比上涨40.7%！受春节假期临近，居民备货积极性转浓，叠加，口罩问题逐步减弱，市场人员流动增加，餐饮行业逐步回暖，市场需求明显改善，国内多种水产购销热度上升，价格呈现止跌上涨的走势，但是，理性来看，对于普水类来说，鲤鱼、鲫鱼以及草鱼价格虽然价格有止跌上涨的表现，但是，同比仍有4~21%的降幅，尤其是鲤鱼价格跌幅明显！而在鸡蛋市场，受当前国内鸡蛋产能偏弱，本月新开产蛋鸡数量不足老鸡淘汰数量，鸡蛋供应存在压力，而受春节在即，下游市场集中备货，居民采购热度升温，鸡蛋内销市场走货旺盛，国内鸡蛋供弱需强下，价格震荡偏强，目前，国内产销市场蛋价普遍涨破了5.1元/斤，零售市场蛋价普遍涨至5.5~6.5元/斤左右！蛋价逆势上涨，关键在于需求提振以及产能的不足，不过，随着春节日期临近，下游市场集中备货也将进入尾声，食品厂逐步停工放假，电商走货也逐步下滑，鸡蛋需求降温，价格也将逐步呈现回调的趋势，尤其是，年后，受养殖端春节期间交投不畅，鸡蛋积压增多，叠加，消费市场需求惯性下滑，产区市场，鸡蛋价格或有明显回调的走势！四、猪价跌势反扑！上涨如流星！1月14日猪价短暂走强，15日行情跌势反扑，生猪均价跌回14.13元/公斤左右，猪价触底阶段性新低！此轮猪价高频震荡，个人认为，此前猪价上涨，主要受寒潮天气，生猪基层购销受到抑制，这也造成了屠宰场短暂出现生猪上量偏紧的局面，由于屠宰场利润空间好转，下游需求旺盛，猪价呈现震荡偏强的走势！但是，随着生猪运输逐步改善，积压猪源陆续到厂，屠宰场不缺猪，部分屠企停计划时间明显提前，猪价应声下跌！当然，受春节临近，此轮猪价下行并非消费市场惨淡，反而，受猪肉价格大幅下跌，居民囤肉情绪高涨，尤其是在四五线以及基层农村市场，猪肉走货大幅提升，居民腌制腊肉的情绪有明显改善的表现，国内屠宰场日均屠宰量也达到了阶段性的高峰，部分屠企开工率猛增至43%以上！但是，由于国内生猪阶段性出栏踩踏，生猪供应明显增多，但是，四季度以来消费需求受不确定因素限制，年底猪肉需求明显偏弱，市场供强需弱的大背景难以改善，年底压栏大猪以及适重标猪全面出清，部分规模猪企日均出栏计划大幅增加，但是，生猪有效出栏的窗口期所剩不足，部分头部猪企为了抢占生猪出栏的通道，降价走量的表现反扑，生猪供应阶段性偏强，这也抑制了猪价的反弹，支撑了市场偏弱运行的基本面！短期内，生猪供应压力不减，猪价节前难有明显的起色，只不过，进入除夕前，随着屠企放假以及养殖端出栏节奏放缓，市场供需双降下，猪价或将以震荡偏强进入春节假期，但是，节后消费惯性回落，压栏猪源逢高出栏，市场仍有进一步下挫的风险，而随着官方稳价措施发酵，猪肉收储或将重启，猪价也将逐步开启上涨的通道，价格也将回归市场的理性！预警！猪价跌势反扑，蛋价、鱼价迎“爽市”，豆粕走强鸡苗逆袭！对此，大家是如何看待的呢？以上为笔者个人观点，图片来自网络！
