国内期货交易规则全解读：最新版
2024-08-13 
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返回列表期货交易是一种重要的金融投资工具，可以帮助投资者对冲风险、获取收益。国内期货市场经过多年的发展已经日益成熟，交易规则也更加完善。本文将对国内期货交易规则进行全面的解读，帮助投资者深入了解期货市场。
一、期货交易基础
- 什么是期货？期货是一种标准化的合约，合约规定在未来某个特定的时间和地点交割一定数量的标的物。
- 期货交易的参与者：期货交易主要由三大参与者构成：买方、卖方和期货交易所。
- 期货交易的标的物：期货交易的标的物可以包括商品、金融资产和指数等。
二、期货交易制度
- 保证金制度：期货交易采用保证金制度，交易者只需要支付合约价值的一小部分作为保证金即可参与交易。
- 交易单位：每个期货合约都有固定的交易单位，交易者只能按交易单位进行交易。
- 合约到期日：期货合约都有明确的到期日，到期日后合约将自动到期交割。
- 涨跌停板制度：期货交易为了限制风险，设置涨跌停板制度，当价格达到涨跌停板时，交易将暂停。
三、期货交易流程
- 开户：投资者需要在期货公司开立期货交易账户。
- 入金：投资者需要将保证金存入交易账户。
- 选择交易品种：投资者需要选择要交易的期货品种。
- 下单：投资者需要通过期货交易软件下单，下单时需要选择合约月份、交易方向和交易数量。
- 撮合成交：期货交易所会将所有买入和卖出订单撮合成交，成交后投资者需要支付手续费。
- 平仓：当投资者需要退出交易时，需要进行平仓操作，平仓后投资者将获得或损失收益。
四、期货交易风险
- 市场风险：期货合约的价格受市场供求关系影响，价格波动剧烈，可能会导致投资者亏损。
- 保证金风险：期货交易采用保证金制度，如果市场价格大幅波动，保证金可能会被穿仓，导致投资者损失全部本金。
- 流动性风险：期货合约交易量较小，流动性较差，在市场大幅波动时可能会出现爆仓现象。
五、期货交易技巧
- 技术分析：利用技术分析指标研判市场走势。
- 基本面分析：分析影响期货合约价格的经济因素。
- 风险管理：控制仓位大小，设置止损点。
- 套期保值：利用期货合约对冲现货市场风险。
六、结语
期货交易是一种风险较高的金融投资工具，投资者在参与交易前需要充分了解期货交易规则和风险，并制定合理的交易策略。本文对国内期货交易规则进行了解读，希望对投资者深入理解期货市场有所帮助。投资者在进行期货交易时，应理性投资，控制风险，不要盲目跟风。
本文目录导航：
- 南华期货：史上最全详解白糖和豆粕期权交易规则
- 期货法律法规目录
- 中国期货交易时间是几点到几点
南华期货：史上最全详解白糖和豆粕期权交易规则
随着证监会批准郑州商品交易所开展白糖期权交易、大连商品交易所开展豆粕期权交易，商品期权发展的脚步也再不断在加快。 本文我们将用几张表格来帮助投资者来熟悉了解两大交易所发布的相关期权交易规则和对比两个期权交易规则不同之处。
图1.白糖期权交易规则解读
条款
内容
备注
合约标的物
白糖期货合约
合约类型
看涨期权、看跌期权
即认购期权、认沽期权
交易单位
1手（10吨）白糖期货合约
同期货合约交易单位
报价单位
元（人民币）／吨
最小变动单位
0.5元／吨
期货合约为1元／吨
涨跌停板幅度
与白糖期货合约涨跌停板幅度相同
合约月份
1、3、5、7、9、11月
同期货合约月份
交易时间
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间
最后交易日
举例：SR705期权合约的最后交易日、行权日：2017年3月27日；
到期日
同最后交易日
行权价格
以白糖期货前一交易日结算价为基准，按行权价格间距挂出5个实值期权、1个平值期权和5个虚指期权
例白糖705合约结算价为6748，所对应平值行权价应为6700，以此为中心上下各加5档。
行权方式
美式
到期日前
买方可在任一交易日闭市（15:00）前提交行权申请；
到期日
买方可在15:30之前提交行权申请、放弃申请
交易代码
看涨期权：SR－合约月份－C－行权价格
看跌期权：SR－合约月份－P－行权价格
举例：2017年5月交割的白糖期货，行权价为6700元／吨的看涨期权和看跌期权，交易代码分别为SR705C6700和SR705P6700
行权间距
行权价格
行权价格间距（元）
例：白糖705合约结算价为6748，在3000～之间，因此行权价格间距为100元／吨，所对应平值行权价应为6700，上、下各加5档，分别为6200、6300、6400、6500、6600和6800、6900、7000、7100、7200
3000以下
50元／吨
100元／吨
以上
200元／吨
行权与履约
配对原则
交易所按照持仓时间最长原则选择卖方进行配对
到期日
对在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓，实值期权持仓自动心情，其他期权持仓自动放弃
拒绝申请
买方资金余额不满足期货交易保证金要求
履约后
看涨期权
买方按行权价格获得标的期货买持仓；
卖方按行权价格获得标的期货卖持仓；
看跌期权
买方按行权价格获得标的期货卖持仓；
卖方按行权价格获得标的期货买持仓；
合约涨跌停板制度
涨停板价格
涨停板价格＝期权合约上一交易日结算价＋标的期货合约上一交易日结算价*标的期货涨停板比例
例：以白糖1705合约1月4日结算价6748为例，行权价6700看涨期权结算价为252.26，则第二日涨跌停板价格分别为589.66和0.5
跌停板价格
跌停板价格＝Max（期权合约上一交易日结算价－标的期货合约上一交易日结算价*标的期货跌停板的比例，期权合约最小变动价位）
保证金制度
认购和认沽
两者取大者：
1．期权合约结算价*标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金－期权合约虚值额的一半；
2．期权合约结算价*标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金的一半
备注：
看涨期权合约虚值额＝Max（行权价格－标的期货合约结算价，0）*标的期货合约交易单位
看跌期权合约虚值额＝Max（标的期货合约结算价－行权价格，0）*标的期货合约交易单位
卖出跨式或宽跨式套利
Max（卖出看涨期权保证金、卖出看跌期权保证金）＋另一部分权利金
备注：卖出看涨期权保证金＋卖出看跌期权权利金、卖出看跌期权保证金＋卖出看涨期权权利金
备兑
权利金＋标的期货交易保证金之和
备注：每日结算时，交易所将符合条件的期权和期货持仓自动确认为备兑期权套利持仓
暂停交易
条件
标的期货合约连续三个交易日出现同方向单边市，暂停一天交易的，期权合约相应暂停交易。当日为期权合约到期日，到期日顺延至下一个交易日
限仓制度
持仓限额
按单边持仓计算单月期权合约投机持仓的最大数量
备注：单边持仓数量计算按买入看涨期权和卖出看跌期权持仓之和、买入看跌期权与卖出看涨期权持仓之和分别计算
总持仓
暂未公布
强制平仓制度
交易所强平
结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内补足或者自行平仓
持仓量超出其限仓规定的
图2.豆粕期权交易规则解读
条款
内容
备注
合约标的物
豆粕期货合约
合约类型
看涨期权、看跌期权
即认购期权、认沽期权
交易单位
1手（10吨）豆粕期货合约
同期货合约交易单位
报价单位
元（人民币）／吨
最小变动单位
0.5元／吨
期货合约为1元／吨
涨跌停板幅度
与豆粕期货合约涨跌停板幅度相同
合约月份
1、3、5、7、8、9、11、12月
同期货合约月份
交易时间
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间
最后交易日
期货交割月份前第一个月的第五个交易日
举例：M1705期权合约的最后交易日、行权日：2017年4月7日；
到期日
同最后交易日
行权价格
以豆粕期货前一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应价格范围
例豆粕1705合约结算价为2798，所对应平值行权价应为2800，以此为中心上下限变动209.85点，所以行权价范围为2550～3050
行权方式
美式
到期日前
买方可在任一交易日闭市（15:00）前提交行权申请；
到期日
买方可在15:30之前提交行权申请、放弃申请
交易代码
看涨期权：M－合约月份－C－行权价格
看跌期权：M－合约月份－P－行权价格
举例：2017年5月交割的豆粕期货，行权价为2800元／吨的看涨期权和看跌期权，交易代码分别为M1705C2800和M1705P2800
行权间距
行权价格
行权价格间距（元）
例：豆粕1705合约结算价为2796，在2586.3～3005.7之间，因此行权价格间距为50元／吨，所对应平值行权价应为2800，上、下变动范围为2550～2050，分别为2550、2600、2650、2700、2750和2850、2900、2950、3000、3050
2000以下
25元／吨
50元／吨
5000以上
100元／吨
行权与履约
配对原则
交易所按照随机均匀抽取原则进行配对
到期日
对在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓，实值期权持仓自动心情，其他期权持仓自动放弃
拒绝申请
买方资金余额不满足期货交易保证金要求
实值期权行权时结算准备金余额应当满足相应期货合约上一交易日结算时的交易保证金要求
虚值期权行权时结算准备金应当满足相应期货合约上一交易日结算时的交易保证金要求并弥补虚值额
期权行权建立的期货合约持仓与原期货合约持仓之和不得超过该期货合约的持仓限额
履约后
看涨期权
买方按行权价格获得标的期货买持仓；
卖方按行权价格获得标的期货卖持仓；
看跌期权
买方按行权价格获得标的期货卖持仓；
卖方按行权价格获得标的期货买持仓；
合约涨跌停板制度
涨停板价格
涨停板价格＝期权合约上一交易日结算价＋标的期货合约上一交易日结算价*标的期货涨停板比例
例：以豆粕1705合约1月5日结算价2796元/吨为例，行权价2800看跌期权结算价为84.32，则第二日涨跌停板价格分别为224.12和0.5
跌停板价格
跌停板价格＝Max（期权合约上一交易日结算价－标的期货合约上一交易日结算价*标的期货跌停板的比例，期权合约最小变动价位）
保证金制度
认购和认沽
两者取大者：
1．期权合约结算价*标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金－期权合约虚值额的一半；
2．期权合约结算价*标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金的一半
备注：
看涨期权合约虚值额＝Max（行权价格－标的期货合约结算价，0）*标的期货合约交易单位
看跌期权合约虚值额＝Max（标的期货合约结算价－行权价格，0）*标的期货合约交易单位
套利
暂无
备兑
暂无
暂停交易
条件
标的期货合约连续三个交易日出现同方向单边市，暂停一天交易的，期权合约相应暂停交易。当日为期权合约到期日，到期日顺延至下一个交易日
限仓制度
持仓限额
按单边持仓计算单月期权合约投机持仓的最大数量
备注：单边持仓数量计算按买入看涨期权和卖出看跌期权持仓之和、买入看跌期权与卖出看涨期权持仓之和分别计算
总持仓
暂未公布
强制平仓制度
交易所强平
结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内补足或者自行平仓
持仓量超出其限仓规定的
图3.投资者适当性标准
投资者适当性标准
个人投资者
1.开通期权交易权限前一交易日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元；
2.具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试；
3.具有交易所认可的累计10个交易日、20笔以上的期权仿真交易经历；
4.具有交易所认可的期权仿真交易行权经历；
5.不存在法律、行政规范、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形；
6.交易所规定的其他条件
一般单位投资者
1.开通期权交易权限前一交易日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元；
2.相关业务人员具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试；
3.具有交易所认可的累计10个交易日、20笔以上的期权仿真交易经历；
4.具有交易所认可的期权仿真交易行权经历
5.具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度；
6.不存在乏力、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形；
7.交易所规定的其他条件。
图4.白糖期权和豆粕期权交易规则不同点
差异点
豆粕期权
白糖期权
最后交易日
标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日
期货交割月份前二个月的倒数第5个交易日
期权套利指令
买卖跨式套利、买卖宽跨式套利
行权与履约
交易所按照随机均匀抽取原则进行行权配对
交易所按照持仓时间最长原则选择卖方进行配对
结算
1.最后交易日，期权结算价计算：
看涨期权结算价＝max（标的期货合约结算价－行权价，最小变动价位）；
看跌期权结算价＝max（行权价格－标的期货合约结算价，最小变动价位）；
2.无提及备兑套利持仓优惠
1.最后交易日，期权结算价计算：
看涨期权结算价＝max（标的期货合约结算价－行权价，0）；
看跌期权结算价＝max（行权价格－标的期货合约结算价，0；
2.交易所自动确认备兑期权套利持仓
风险管理
1.卖出跨式或宽跨式套利，交易保证金收取标准为卖出看涨期权与卖出看跌期权交易保证金较大者加上另一部位权利金
2.备兑期权套利交易保证金的收取标准为权利金与标的期货交易保证金之和
期货法律法规目录
以下是期货法律法规目录的概要:
1. 期货交易管理条例
2. 期货交易所管理办法
...以此类推，每一章都包含大纲、预测、知识线索图、考点分析、预测题和答案等部分，以帮助学习者全面掌握相关法规。
第十四章的最高人民法院规定针对期货纠纷案件提供了深入解析和相关法规解读。
扩展资料期货从业人员资格考试是期货从业准入性质的入门考试，是全国性的执业资格考试。 期货从业人员资格考试科目为两科，分别是“期货基 础知识”与“期货法律法规”。
中国期货交易时间是几点到几点
交易所交易时间： (一)大连、上海、能源、郑州交易所 集合竞价申报时间：08：55—08：59集合竞价撮合时间：08：59—09：00正常开盘交易时间：09：00－11：30 （小节休息10：15－10：30）13：30－15：00提示：客户下单时间为集合竞价时间和正常交易时间。 在8：59—9：00竞价结束时间和交易所小节休息时间（上午10:15-10:30）下单，交易系统将不接受指令，并视之为废单。 （时间以交易所时钟报时为准）(二)上期所夜盘 集合竞价申报时间：20：55—20：59集合竞价撮合时间：20：59—21：00正常开盘交易时间：21：00－02：30 （黄金、白银）21：00－01：00 （铜、铝、铅、锌、镍、锡、不锈钢）21：00－23：00（螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶、燃料油、纸浆）提示：法定节假日的前一日没有夜盘交易。 （三）大商所夜盘 集合竞价申报时间：20：55—20：59集合竞价撮合时间：20：59—21：00正常开盘交易时间：21：00—23：30 （豆一、豆二、豆油、豆粕、焦煤、焦炭、棕榈油、铁矿石、塑料、PVC、聚丙烯、乙二醇、玉米、玉米淀粉、粳米、苯乙烯）提示：法定节假日的前一日没有夜盘交易。 （四）郑商所夜盘 集合竞价申报时间：20：55—20：59集合竞价撮合时间：20：59—21：00正常开盘交易时间：21：00－23：30 （白糖、棉花、棉纱、菜粕、甲醇、PTA、菜籽油、玻璃、动力煤、纯碱）提示：法定节假日的前一日没有夜盘交易。 (五)中金所股指:集合竞价时间：9：25—9：30正常开盘交易时间：9：30-11：30（第一节）；13：00-15：00（第二节）国债：集合竞价时间：9：10-9：15正常开盘交易时间：9：15-11：30（第一节）；13：00-15：15（第二节）最后交易日交易时间：9：15-11：30(六)上海国际能源交易中心夜盘集合竞价申报时间：20：55—20：59集合竞价撮合时间：20：59—21：00正常开盘交易时间：21：00—23：30 （20号胶）21：00—次日2:30 （原油）
