股指期权违约：导致市场动荡和投资者损失的因素
2024-11-26 
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返回列表股指期权违约是一种金融事件，在这种事件中，期权卖方无法履行其合约义务。这可能导致市场动荡、投资者损失和对金融体系的信心丧失。
股指期权违约的原因
导致股指期权违约的因素有很多，包括：
- 市场波动：当股市波动较大时，期权价格可能会大幅波动。这可能导致期权卖方亏损，从而导致违约。
- 波动性错误：期权卖方可能在计算期权价格时犯了错误。这可能会导致他们低估了期权风险并承担过大的风险。
- 流动性问题：如果期权市场缺乏流动性，期权卖方可能无法在需要时平仓。这可能会导致违约。
股指期权违约的后果
股指期权违约可能导致以下后果：
- 市场动荡：股指期权违约可能会导致市场动荡，因为投资者对期权市场的信心丧失。
- 投资者损失：股指期权违约可能会导致投资者蒙受损失，因为他们可能无法从其期权合约中获得预期收益。
- 对金融体系的信心丧失：股指期权违约可能会导致投资者对金融体系的信心丧失，因为他们对期权市场的运作方式产生疑问。
防止股指期权违约
有几种措施可以采取来防止股指期权违约，包括：
- 强有力的监管：监管机构可以实施强有力的监管措施来确保期权市场有序和公平。
- 审慎的风险管理：期权卖方应实施审慎的风险管理措施，以限制其违约风险。
- 市场教育：投资者应该接受有关期权市场运作方式的教育，这样他们才能做出明智的投资决策。
结论
股指期权违约是一种可能导致市场动荡、投资者损失和对金融体系信心丧失的严重事件。有必要采取措施防止此类事件发生，包括强有力的监管、审慎的风险管理和投资者教育。
本文目录导航：
- 高分悬赏---股价暴涨暴跌的问题
- 问一个有关经济的问题~~~
- 基金爆仓是什么意思
高分悬赏---股价暴涨暴跌的问题
期以来，伴随着沪深股市的大幅下挫，中国股市的“泡沫”问题再次成为人们议论的话题与关注的焦点。 2001年7月底，大盘被涂上浓重的黑色。 七根大阴棒将大盘不断拖向深处，7月30日更是下跌108点，创两年来单日下跌之最。 沪深股市自7月30日至今一路下跌，沪指由最高时的2245点跌至1600点附近，最低曾下探至1598点，跌幅高达30%，而深市丝毫也不逊色，深成指由4800点跌至目前的3300点附近，跌幅达31%，深综指则由 650点跌至463点，跌幅达 29 %。 许多个股尤其是“高科技”板块个股跌幅更是惊人，一些重仓持有此类股票的机构投资者（如证券投资基金）和中小散户损失惨重。 根据中国证监会公布的数据，沪深股市在6月底的流通市值为亿元，到了8月底则锐减到亿元，缩水近300亿元。 其中7月30日沪指更是暴跌108点，创下两年来单日跌幅之最。 面对急转直下的大盘走势，人们充满疑虑：股市缘何大跌，中国股市究竟怎么了？ 一、股市遭遇“地雷阵” 7月份以来，沪深股市似乎步入和置身于“多事之秋”：先是国有股减持进入实质性操作阶段，其高市盈率的定价方式对投资者的心理形成了很大压力，继而是基金大幅抛售、减持科技股，昔日的“股市宠儿”如今遭到了市场的无情抛弃，股市应声下跌。 屋漏偏逢连阴雨，大盘刚被“减持”撞了一下腰，深康佳、四川长虹这些所谓的“绩优蓝筹股”却都发出了中报预亏、预警公告，令市场大失所望。 也就在此时，8月初的《财经（周刊）》惊暴“银广夏陷阱”，披露银广夏年报业绩造假案，中国证监会的稽查结果表明，银广夏利用造假手段虚构利润7.45亿元。 也许是怕不够热闹，8月下旬，麦科特发布公告称，公司正在接受中国证监会对其欺诈上市行为的调查，而赫赫有名的医药类上市公司――三九医药却因其大股东挤占、挪用公司25亿元巨额资金，严重侵害了中小股东利益而受到证监会的立案稽查。 9月10日，东方电子发布提示性公告，称其正在接受证监会的调查。 短短数月时间，股市遭遇了一个又一个“陷阱”，仿佛闯入了“地雷阵”，投资者信心受到重创，股指一路下滑，市场步入了自99年“5.19”行情以来的大调整时期。 至此，有人认为，中国股市通过此次下跌，又一次完成了对“股市泡沫”的挤出，似乎中国股市的系统性风险通过这次大跌再次得到“释放”。 于是人们在经历了“股市寒冬”的提前来临之后，又开始翘首期盼下一轮“行情”的到来。 的确，股市的每一次暴涨暴跌都伴随着“泡沫”的膨胀与破灭，这是不争的事实。 然而如果我们仅仅看到和停留在这种“股市泡沫”的表象化问题上，那未免就过于肤浅。 其实，中国股市中不仅存在着“经济泡沫”成分，而且存在着更深层次的问题，这就是“制度缺陷”问题。 二、中国资本市场的制度缺陷分析（股市暴跌的深层次原因分析） 表面上看，此次股市暴跌是由于国有股减持采取市场化定价方式、上市公司纷纷借机增发“圈钱”、证监会查处银行违规资金造成的，其实，这只是导致股市下跌的诱因，透过股市大跌的表象，我们更应当看到其所暴露出的中国资本市场存在的深层次的“制度缺陷”问题。 社会主义市场经济理论的确立和资本市场的产生与发展，是20多年来我国经济体制改革中所取得的具有深远意义的重大进展。 但是，由于我国的资本市场是在新旧经济体制的剧烈摩擦和尖锐对抗的夹缝中产生和发展起来的，是摩擦双方和对抗双方相互妥协和不断“磨合”的结果，因而我国的资本市场从产生的那一天起，就带有“先天不足”的制度缺陷。 10年来，随着改革的不断推进和人们对资本市场在认识上的不断深化，市场中的一些“原生”的制度缺陷正在不同程度地得到或正在得到矫正，但就目前的情况来看，我国资本市场的制度性缺陷仍然相当明显，其对改革与发展的负面作用并没有得到多大程度的改变。 这些“制度缺陷”具体表现在资本市场产生的制度环境、资本市场中的政府行为、资本市场功能扭曲、资本市场基石不牢、资本市场监管不力等五个方面。 1、“早产”的中国资本市场 证券市场的建立本来是商品经济发展的要求和逻辑结果，其所交易的商品事实上是一种收益的权利，因此证券交易必须以商品经济为基础，以产权关系的明晰为前提，市场主体必须是独立的商品生产者。 由于证券市场的客体是一种权利，所以证券市场对产权关系十分敏感。 没有明晰的产权关系，就不可能建立起证券市场的规范。 中国证券市场种种不规范现象存在的原因，说到底，是一种“先天不足”，即缺乏一定的基础和前提条件。 因此，中国股市也象国有企业实行股份制改造一样，只能“种瓜得豆”，成为改革的“畸形儿”。 事实上，早在1985年夏天的著名的“巴山轮会议”上，世界经济学大师、诺贝尔经济学奖获得者、美国耶鲁大学教授托宾（ James Tobin）曾提出“中国在20年之内不要开放股票市场”。 这一建议在当时得到了不少与会中外经济学家的赞同和认可。 然而，中国经济改革的进程，尤其是中国市场经济深化的路径并未完全遵循经济学家们的“逆耳忠言”。 “巴山轮会议”仅仅5年之后，以从事股票交易为主的上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立，中国股票市场就这样“出人预料”地产生了。 资本主义的股票市场已有三四百年的历史了，而中国改革开放仅仅十几年的时间就有了自己的股票市场，于是国内一些人据此认为，“在十几年的资本市场建设中，中国已走过了西方国家几十年甚至上百年的发展历程，有些方面业已达到80年代末国际先进水平，资本市场建设成就喜人。 ”类似的判断还有“中国证券市场成立仅仅7年，就走完了许多国家花几十年、甚至上百年的道路，在某些方面的成就甚至还超过了英美日等西方发达国家的证券市场，取得的成绩令人欣喜。 ” 殊不知，中国的股票市场是在没有打地基的情况下匆匆搭起了脚手架，它至今还是建立在一块流沙上。 我们在建立证券市场时的高速度同其他经济建设的高速度一样，忽略了许多最基本的东西，建立股票市场所需的许多基本要素直到今天仍然不具备。 首先，中国目前尚处于转型时期，即由传统的计划经济体制向现代市场经济转轨，这就意味着我们还没有建立起真正意义上的市场经济体系，资本市场赖以存在的经济制度环境并不完备。 其次，国有企业的产权制度改革并不彻底，产权关系仍不明晰。 再次，政府没有从市场经济活动中主动退出的动机和意愿。 时至今日，仍然有些国外的经济学家认为“中国的证券市场不该那么快就发展起来”，“中国目前最需要的，不是纽约证券交易所、芝加哥商品交易所一类的组织”。 现在看来，这些忠告真可谓是“良药苦口”。 2、资本市场中的政府行为 市场的行政化是我国资本市场的显著特点。 我国的资本市场从发展之初就被纳入了行政化的轨道，随着时间的推移，这种行政化的色彩越来越浓烈。 市场上融资的私募机制不健全且渠道狭窄，公募行为则完全纳入了行政审批的范围。 从世界范围内资本市场的发展趋势来看，公司进入市场融资的行为从最初的特许主义（经过国王或国会的特别许可）发展到后来的核准主义（由国家设立的行政管理机构审核批准），再发展到后来的准则主义（符合准则要求的公司到国家行政管理机构备案登记），一直到现在，大部分国家已发展成为严格准则主义：一方面提高公司的设立基准，一方面进行严格的检查监督。 这样，就使政府与企业之间、企业与投资者之间从权利与义务的倾斜状态逐步发展到对称状态，体现了权利与义务相对称这一市场经济最本质的要求。 但在我国资本市场的发展过程中，市场经济所要求的权利与义务相对称的原则没有能够得到真正的贯彻，政府通过行政机制和行政手段，对股票发行、上市和流通进行全程的行政干预，在相当程度上扭曲了资本机制和市场机制。 在资本市场上，政府最基本的责任是维护市场的秩序，确保市场的公开、公平和公正，其最不应该做的事情是对市场的过多干预。 政府以立法、执法者的身份介入市场，决不等同于可以随意干预市场。 政府随意干预市场，使市场陡然增加了不确定性，也就是额外增加了市场的风险性，这对资本市场的正常运行是不利的。 固然，在股票市场建立初期，不可能完全依靠市场的自发作用，政府在相当程度上的参与是必要的。 但是，如果政府包办过多的市场事物，则将不利于股票投资人风险意识的培养。 政府在股市中扮演的角色和所起的作用是很微妙的，它既是股市的监管者，又是上市公司的审批者，而股市中绝大多数上市公司都是国有企业，这无疑又表明政府作为上市公司的最大股东，还是股市的参与者。 政府在股市中既吹“哨子”又“打球”，把股市搞得毫无规矩可言。 政府一贯把股市作为救助国有企业的工具，规定优先让国有企业上市，甚至还规定了一家上市公司应当“兼并”一家效益不好的国有企业，这很明显是把股市作为一种“扶贫”的手段。 由于上市额度实际上已经成为一种国有企业筹资的政策手段，所以企业上市不是一种市场行为，而是地地道道的政府行为，于是在股市上充斥着许许多多低效益的国有企业。 3、资本市场的结构缺陷与功能扭曲 ――关于资本市场的结构缺陷问题 在一个“跛足”的市场结构和单调的交易环境下，资本市场的总体资源配置功能是很难不打折扣的。 具有协调的、符合经济运行现实和发展趋势的资本市场结构，是从总体上提升市场竞争力和资源配置效率的必要条件。 在这方面，我国资本市场的内在结构也存在着明显的制度缺陷。 在总体设计上，我国的资本市场只有现货市场，即股票、债券等的现货交易，缺乏期货期权及其他金融衍生品市场，在现实中这种单方向的结构设计存在明显的弊端，使我国资本市场上只有做多机制而不具备做空机制，不具备期货期权市场中特有的价格发现功能、套期保值功能和风险规避功能，这就大大抵销了资本市场本身所固有的优点和优势。 至于目前人们在市场上所讲的“空头”和“空方”，实际上还是多方的退出或者至多说是“多”翻“空”，与发达市场经济国家中的“空头”和“空方”在内涵和作用上都相距甚远。 ――关于资本市场的功能定位问题 在市场经济条件下，资本市场的最主要与最核心的功能是资源的配置和再配置。 通过具有独立意志和利益的经济主体之间的竞争，来形成市场价格，并通过市场价格来引导社会资金的流量、流向、流速和流程，从而完成资源优化和合理组合的配置过程。 但在我国，资本市场的功能被打上了行政化的印记，资本市场自身的发展机制与创新机制或者不健全，或者被扭曲，特别是在失去了市场的自我协调与自我选择机制的情况下，市场上的掣肘因素就会大于协调因素，市场的优胜劣汰功能不但很难建立起来，就是建立了也很难发挥应有的作用。 在我国，资本市场的基本功能从一开始就被定位于“为国企筹资”，即股市的存在，就是为“国有企业增资减债、解决国企经营和资金短缺的燃眉之急”提供筹资渠道。 这种“功能错位”造成的直接后果是：一大批效益不好、业绩极差的国有企业在政府的直接介入和干预下，通过弄虚作假被“包装”上市，而这些原本不合格的“上市公司”由于无法产生盈利或盈利偏低，其股票大多不具备长期投资价值，投资者只能在股市的追涨杀跌中进行短期投机操作。 事实上，证券市场的基本功能除了筹资以外，还有资源配置和价值发现的功能，三者是相辅相成的。 如果市场失去了价值发现和资源优化配置的功能，片面强调它的筹资功能，把股市事实上变成了“圈钱”的场所，结果必将是毁掉这一市场。 目前，由于政府的直接干预和国有企业的软约束，使股市出现了过度投机和泡沫化的倾向，失去了股市已有的价值发现和资源优化配置的功能。 股市的不规范、动荡不安以及风险过大可能导致两种结果：一是投资者对证券市场失去信心，促使其远离这一市场，转而投向其他领域，这也就动摇了证券市场的最根本基础――投资者参与，而缺乏投资者广泛参与，证券市场就如无源之水，必将枯竭；二是过高的股价和过度投机蕴藏着股市崩溃的风险，一旦发生股价暴跌式的行情，不仅会给股市带来毁灭性打击，而且极有可能引发金融危机。 4、资本市场基石不牢 ――关于资本市场的机制缺陷问题 机制缺陷是我国资本市场的又一制度缺陷。 由于竞争机制、约束机制和激励机制的三重缺失，我国的资本市场在很大程度上失去了发展和进取的动力源泉。 缺乏产权关系明确的市场主体、缺乏通过正常竞争而形成的市场价格，缺乏市场主体间通过价格而形成的有效竞争，是我国资本市场上资源流动和动态组合机制不健全从而不能形成有效的资源配置机制的根源。 资源配置机制在我国资本市场上的失效，不仅在于行政权力和行政机制排斥或在一定程度上取代了市场竞争和市场机制，还在于市场和企业的约束机制与激励机制的不健全。 在约束机制方面，我国绝大部分上市公司是由国有企业改造而来，由于行政机制的介入与市场机制的缺失，上市公司中比较普遍地存在着“转轨”不转制现象。 对许多上市公司来说，从国有企业改变为股份制的上市公司，最主要的变化只有两个方面：一个方面是“翻牌”，即把名称改为股份有限公司，并建立了与之相应的组织结构，在财务上执行了股份制的会计准则，在市场上按规范式披露企业信息；另一个方面是“圈钱”，不但可以在上市时按高水平的溢价募集来巨额社会资金，而且只要能保住配股资格，就可以年复一年地从市场中不断得到不需付出成本和回报的“廉价”资金，至于股东的利益和对股东的回报，则被搁置一边。 由于在大部分上市公司中，国有股都处于绝对的控股地位，而这些国有股大都处于“产权虚置”和“所有者缺位”状态，这就使得任何一个行政部门特别是上市公司的原主管部门都可以以国有股代表的身份来干预企业，但却不对这种干预的后果承担任何责任。 在激励机制方面，我国上市公司中普遍存在着激励机制不健全的现象。 在发达的市场经济国家，上市公司中普遍实行经营者的即时薪酬（工资和年度奖金）和长期薪酬（股票期权和限制性股票等）相结合的激励制度。 实践表明，财产关系是社会经济中最核心的关系，财产规则是社会经济中最基本的规则，建立在明晰的财产关系与明确的财产规则基础上的利益关系与利益规则，不但是不可或缺的，而且其对财产关系与财产规则的反作用也是巨大的。 看不到这一点或者不能有效地、有序地协调财产关系与利益关系以及财产规则与利益规则，就不能建立起有效的约束机制与激励机制，上市公司的市场凝聚力与市场竞争力也会不可避免地遭到削弱。 ――关于上市公司治理结构问题 中国的上市公司大都是由传统的国有企业脱胎而来，原有的治理结构难以在短期内消除，由于行政机制的介入与市场机制的缺失，上市公司中比较普遍地存在着“转轨”不转制现象。 再加上改革过程中出现的“内部人控制”现象，导致在上市公司中，经理层既可以作为国家股的代表不理会小股东的意见，又可以作为“内部人”不理会国家这个大股东的意志，从而即可能损害小股东的利益，又可能损害国家的利益。 在这种状况下，国有企业上市并不能有效地增强产权约束，促进其真正转换企业经营机制。 对许多上市公司来说，从国有企业改变为股份制的上市公司，最主要的变化只有两个方面：一个方面是“翻牌”，即把名称改为股份有限公司，并建立了与之相应的组织结构，在财务上执行了股份制的会计准则，在市场上按规范式披露企业信息；另一个方面是“圈钱”，不但可以在上市时按高水平的溢价募集来巨额社会资金，而且只要能保住配股资格，就可以年复一年地从市场中不断得到不需付出成本和回报的“廉价”资金，至于股东的利益和对股东的回报，则被搁置一边。 由于在大部分上市公司中，国有股都处于绝对的控股地位，而这些国有股大都处于“产权虚置”和“所有者缺位”状态，这就使得任何一个行政部门特别是上市公司的原主管部门都可以以国有股代表的身份来干预企业，但却不对这种干预的后果承担任何责任。 实践证明，股份制对国有企业转换经营机制、完善治理结构并未起到应有的作用。 而中国股市对于国有企业来说只是一个“圈钱”的场所，并未起到对上市公司的监控作用和优胜劣汰作用。 国有企业的“软约束”和政府的“父爱主义”在股市中进一步表现和显露出来。 5、资本市场监管不力 ――关于资本市场的规则缺陷问题 我国资本市场在市场规则方面同样存在缺陷问题。 不但许多应有的法律和规则不具备，而且已有的一些法律也偏离了市场经济的基本原则，成为各种意志“磨合”的产物和“拼盘”的结果。 资本市场正常运行和有效运行的一个重要前提，是必须有一套反映市场经济本质要求和资本市场内在规律的完善的法律制度和健全的法律体系，但在我国，这样一套法律制度和法律体系还远没有建立起来。 由于我国资本市场所走过的10年路程正是旧体制的裂变过程和新体制分娩的阵痛过程，也是人们对市场经济体制、市场经济机制和市场经济文化从抵触、漠视到认同和了解的过程，因而在这个过程中所形成的市场规则，也都带有鲜明的时代印记，不能准确地把握市场经济的本质要求和内在规律，也不能有效地指导我国资本市场的运行实践。 从宏观的角度来看，调节资本市场运行需要有《公司法》和《证券法》这两个最重要的法律和一系列与之相配套的相关法律与法规，但我国的《公司法》和《证券法》都带有比较明显的制度缺陷。 以《公司法》为例，目前正在实施的《公司法》是从80年代后期开始制定的。 在制定《公司法》的过程中，历经多次反复，从1994年7月1日起才正式实施。 在制定《公司法》时，社会主义市场经济理论还未正式确立，资本、资本市场和资本机制等都还未取得合法地位，人们对股票、股票市场和股份公司的地位和作用在认识上并不清晰，在这种背景下制定出来的《公司法》，实际上是各种意志和意见“磨合”的结果，带有较深的体制转轨时期的特性。 随着社会主义市场经济理论的确立和资本市场的产生与发展，《公司法》与现实的不适应问题已经越来越突出，“法不好依”问题成为我国股份经济运行中的一个突出问题。 不对这种“拼盘”式的《公司法》进行全面的修改，《公司法》就不能对现实的市场经济关系和经济活动进行有效调整，经济运行的良好秩序也就不能有效地建立起来。 从微观的角度来看，上市公司合理的市场行为和经营行为的形成，不仅需要有外部的制衡，而且还需要有内部的规制，在这方面，公司章程起着重要作用，是公司自治的根本大法。 在我国，公司章程却普遍采用了模式化的方式，沪深两个证券交易所乃至工商行政管理部门都为上市公司提供了统一的章程文本格式，不同上市公司间在公司章程上的区别仅限于注册地址、股本总额、经营范围、董事会和监事会人数以及法定代表人的不同，在其他各个方面几乎都完全一致，甚至许多工商管理部门或它们的咨询机构都在代公司制定章程。 这种模式化的公司章程是计划经济的行政管理模式对资本市场的渗透，它的最主要弊端，是导致上市公司不是“自治”而是“公治”，公司的独立的人格从而独立的意志和独立的利益都在这种行政权力的侵蚀下流于形式。 从市场的角度来看，保护投资者利益特别是中小投资者的利益应该是资本市场立法的基本出发点和立足点。 为了使投资者的利益切实得到保护，就必须建立全方位和多层次的法律体系，对政府行为、企业行为、个人行为和市场行为进行全面规范；必须建立全方位和多角度的监管架构，规范会计师事务所、律师事务所、证券公司和咨询机构的行为方式与行为机制，形成自律与他律、市场与社会相结合的立体的监管体系和监管网络，从而使资本市场真正成为高度透明和公正、公平、公开的市场，从体制上提升市场的凝聚力、辐射力和运行效率。 在这方面，我国的资本市场同样存在着重大的制度缺陷。 由于监管规则不健全，管理层对资本市场侧重调控而疏于监管，在市场秩序上存在着诸多的漏洞和比较大的违法“空间”；由于实行以行政为主导的股票上市方式，中介机构在很大程度上对行政权力处于从属地位，不中立的现象在市场上比较普遍地存在；由于实行咨询机构的从业资格审批制度和信息披露载体的指定制度，因而大多数新闻媒体和咨询机构都“看权使舵”，再加上我国资本市场的自律机制不健全，就使得我国资本市场的有序化程度被大大降低了。 ――关于中国股市的过度投机与暴涨暴跌 在中国股市上，机构大户运用各种手法连手操纵股价，恶炒个股，使股价暴涨暴跌的现象早已是司空见惯、屡见不鲜。 各种股市操作的不规范加上政府的行政干预，又造成股指波幅巨大。 种种迹象表明，由于过度投机行为所造就的我国股市暴涨暴跌的机制已经形成。 无论股指是暴涨还是暴跌，都会产生极大危害。 股指暴涨，往往会造成股市的高市盈率和泡沫成份，这种高市盈率并非建立在公司的高成长基础之上，股价缺乏企业业绩支撑，其最终结果只能是或迟或早、不可避免地导致股价全面下跌，股市泡沫随之破灭。 股指暴跌，成交量急剧萎缩，市场中资金流通渠道被堵塞，大量资金被套牢，这往往会挫伤投资者的投资信心，并由此波及到整个社会经济。 由股灾引起的银行危机，并导致经济大萧条，在历史上不乏先例。 ――关于上市公司造假问题 上市公司造假案在沪深股市可谓屡见不鲜，层出不穷。 新世纪伊始，蹒跚前行了十年的中国证券市场似乎开始显出疲态。 原先一直包装得很好的各种谋划、骗局和谎言开始显山露水：先是中科系股市操纵案资金链条断裂，从窝里斗发展到套中人自己跳出来辩白；创造了中国股市首家百元天价的亿安科技原形毕露，主谋者畏罪潜逃；随着管理层的认识深化以及对金融风险的高度警觉，市场规范和监管的力度不断加大，各种违法违规事件浮上水面。 大股东掏空上市公司的案例频繁曝光，许多昔日的明星和标兵企业纷纷落马，一些一直颇受尊重的知名企业家也难脱干系。 最后，媒体揭露出上市公司的明星银广夏，竟然也是当事人胆大包天、方方面面难辞其咎、完全伪造的典型。 至此，中国证券市场的公信力，实在不能不让所有的市场参与者和观察者们，打上一个大大的问号。
问一个有关经济的问题~~~
影响黄金价格变动的因素 1 、各国中央银行对黄金储备的态度和买卖行动。 黄金储备的买卖直接影响黄金市场的平衡，因此对黄金价格影响很大。 1999 年 5 月 7 日，当英格兰银行宣布将其黄金储备由 715 吨减至 300 吨时，黄金价格即从 287.10 美元开始回落。 7 月 6 日，英格兰银行首次降 25 吨黄金拍卖，随后 IMF 亦表示计划抛售手中的 310 吨黄金，一度在黄金市场上引起了轩然大波，使金价雪上加霜。 而于 1999 年签署的《华盛顿协议》的签订和成功续约则极大地影响了各国中央银行对黄金的态度和买卖行动，推动了黄金价格的回升。 2 、通货膨胀率的高低。 长期以来，黄金是防范通货膨胀的一种手段。 在 1974 － 1975 、 1978 － 1980 年间，由于通货膨胀十分严重，使得人们持有的货币相对贬值。 动摇了人们对货币的信心，由此掀起了一般抢购黄金的风潮，金价随之迅速高涨，这期间黄金持有者成功地防范了风险。 造 1997 年亚洲金融微机期间，由于相关国家‘或地区出现了明显地货币贬值和物价上涨，以本币表示地黄金价格出现了明显地上涨。 3 、汇率的影响。 汇率对黄金价格的影响可以从两个方面来分析：一方面，黄金通常是以美元标价的，如果美元汇价提高，用美元表示地黄金价格自然要降低，反之则提高。 另一方面，汇率还通过影响资金在金融资产间地流动影响黄金价格。 一般而言，在美元汇价看涨地时候，投资于美元资产的资金会急剧增加，黄金市场则会相对冷落，黄金价格也会下跌。 反之，黄金则会收到追捧，价格也会上升。 从黄金价格变动的趋势我们可以清楚地看出这点。 例如， 1985 － 1987 年，美元对瑞士法郎贬值 40 ％，而黄金价格从每盎司 300 美元上升到 500 美元。 再如近期黄金价格地大幅度上升，与美元汇率地相对走弱有很大关系。 4 、石油价格的影响。 当石油价格处于较低价位时，人们对通货膨胀的预期较低，购金保值或投资黄金的压力减少，黄金价格也就较低，反之则金价较高。 金价和油价之间存在着上述同向变动的关系。 目前，由于全球经济复苏不稳定，美国对伊拉克采取军事行动后，重建伊拉克及所衍生的一系列问题，原油供应面临短缺的风险，促使油价上升， 2005 年 3 月 NYMEX 原油期货价格突破了 57 美元 / 捅，高涨的原油价格导致人们对通货膨胀的担忧上升，支撑了黄金价格走高。 5 、股市的影响。 股票市场是经济的“晴雨表”，当经济运行良好时，投资者更愿意从股市中投资获利，所以往往在股市上升时金价疲软，而经济运行状况较差，股市下跌时，金价一般呈上升趋势。 6 、政治因素。 黄金被视作防范动乱和战争风险的最安全的投资方式。 国际局势紧张往往引起人们对黄金的抢购，金价随之上涨。 黄金的这个特点是一般货币无法比拟的，也是各国仍十分重视黄金储备的重要原因。 比如： 1979 年底美国再伊朗的人质危机以及前苏联 1979 年 12 月 26 日出兵阿富汗，促进了黄金价格的大幅度上升，到 1980 年 1 月 18 日，伦敦黄金市场金价高达每盎司 800 美元，而纽约当天的黄金期货价格竟突破每盎司 1000 美元大关。 再如，近期国际政治局势仍比较紧张，伊拉克战争虽然已经结束，但恐怖袭击的威胁仍然存在，美朝间也有核冲突，在一定程度上推动了金价的上升。 未来黄金价格的走势的基本特点。 整体上看，目前黄金价格进入了稳定向上波动的历史阶段，黄金的长期价格大幅度下跌的可能性较小。 1999 年黄金价格大幅度下跌到 254 美元 / 盎司，曾经引起国际社会的恐慌。 从目前的情况分析，今后相当长的时间内，黄金价格降至 1999 年低位的可能性较小。 首先由于黄金的产量今后降趋于下降，黄金明显供过于求的状况较难出现。 世界黄金产量也连年进入负增长态势。 美国和加拿大的黄金生产企业都处于资金短缺、裁员、出售资产的黯淡年份。 当然黄金价格的上升也会促使黄金公司增加产量。 此外，制造业、电子业和首饰业对黄金抛售的控制，黄金已具备了多方投资选择的条件。 其次，国际动荡不安的政治局势和美国信用危机的影响，使黄金投资需求的增长成为黄金消费的新亮点。 近几年，美股波动剧烈，加上美元贬值，大量资金从美国股市和汇市中撤出，转移到黄金市场。 黄金的保值避险功能重新得到人们的青睐。 各地投资者为达到保值目的，纷纷增加了黄金的购买量，改变了近几年黄金投资冷清的局面，使黄金价格节节攀高。 黄金市场只是全球金融市场的一小部分，但是，它却是全球范围内在动荡时期倾向“硬资产”投资商们的避难所，从而使国际游资选择了黄金市场。 投资者进行黄金投资的策略 1 、黄金应当被作为投资的一个重要选择渠道。 黄金市场的建立为企业和居民提供了新的投资和避险渠道。 与证券投资不同，购买黄金有实物作基础，金价再低总还有价值，特别是股市、债市低迷时，黄金的投资价值会凸现出来。 2000 年以来，尤其时 9.11 事件发生之后，欧美股市连续下挫，黄金价格连续 5 年大幅度上涨，投资黄金的吸引力开始显现出来。 因此，在今后的一定时期，作为一个新的投资渠道，黄金可望受到投资者的青睐。 2 、注意把握黄金的价格走势和保值程度。 作为一种投资品种，惶急的获益率一般不如股市，但由于其价值稳定，常被当作避险工具。 从市场上的表现来看，黄金价格总与股票市场呈反向运动，当面临巨大经济波动，股市等投资市场出现滑坡时，购买黄金可以用来回避金融风险。 而当经济形势向好，股市发展平稳时，资金往往会聚集于获利更高的股票市场，金价会下跌，但仍可作为投资组合中的低风险选择。 目前，虽然我国每年黄金的产销量达到 200 吨左右，是世界上第四大产金国，但与国际黄金市场相比，只占很小比例。 因此价格波动更多地降跟随国际市场的走势。 近几年我国已通过开放黄金市场基本实现了与国际市场价格的接轨。 黄金价格的长期缓慢向上走势决定了其具有保值功能，它可以确保人们已有收入不被长期中一直存在的通货膨胀所吞噬；同时黄金价格的不断波动又决定了其具有投资价值，人们仍可以利用这种波动“买进卖出”来赚取差价。 但应当看到，货币利率的上升会导致黄金价格的下降。 因为货币利率相当高时，储存黄金的机会成本就会很高，投资者更愿意购买能生利息的资产而不要黄金。 购买黄金的缺陷是储藏黄金不能带来利息。 3 、投资黄金的动机应主要放在保值、增值方面。 黄金的最理想的功能是保值，但也能实现增值。 投资股票虽然收益较高，但是与其高风险是相匹配的。 当然，选择股票还是黄金，关键在于投资者的投资需求和风险承受能力。 个人投资“纸黄金”与外汇买卖类似，投资人可根据银行报价决定买入还是卖出，从中赚取差价。 唯一不同的是，买卖外汇有存款利息。 而黄金是没有利息的，实物黄金也一样，虽然能够起到保值的作用，但并没有黄金利息。 但黄金毕竟是硬通货，无论哪个国家、哪个年代的投资者，都认同黄金的价值。 这点是股票或钱币难以相比的。 从某种意义上，黄金可以比作人寿保险。 两者的共同点在于：人们购买人寿保险有重要的主观价值――得到心灵的安宁，知道如果不幸的事情发生，家庭会有所依靠。 黄金也提供了心灵的安宁，保证你的资产免于金融灾难。 多元化投资结构中黄金的优点揭示了一种令人信服的逻辑。 但黄金还有一个特点是人寿保险无法比似的，保险付出费用之后，保费交给保险公司，只要不发生损失，这笔资金将归保险公司所有，即保险费的交付是单向的。 投资黄金与之不同，持有的黄金有较高的价值。 4 、根据黄金市场的发展阶段选择适当的投资方式。 我国黄金市场产品的推出将有一个过程，应注意根据每一阶段推出产品的状况进行投资；短期内上海黄金交易所将主要为黄金现货交易提供交易平台和相关服务。 显然最初阶段的参与者将主要是一些机构投资者，主要进行与实际需要相联系的黄金买卖或投资，广大居民投资者重点是了解黄金交易知识，做好投资黄金的准备工作。 当个人黄金投资产品，如黄金存折和金块金产品推出，降为个人投资者参与投资提供良好的途径。 对于国内投资者来说，短期内通过黄金期货交易进行投资或对冲避险还不太可能实现。 如前所述，远期、期货和期货交易的推出将有一个过程，届时投资者才可在黄金市场进行比较全面的投资或保值。 5 、不要因金价的上涨预期而盲目囤积金饰品。 目前，国内市场上的足金饰品都是经过加工而成的，工厂和商家一般在金饰品的款式、工艺上已花费了成本，增加了附加值，因此保值功能相对减少。 但很多购买金饰的消费者也表示，购买金饰的主要用途是装饰，保值观点只是相对与其他宝石，人造及银首饰。 6 、注意黄金投资的汇率风险。 长远来看，人民币汇率的波动将对国内黄金投资生产一定影响。 目前人民币汇率盯住美元，国际黄金也以美元计价。 投资黄金的汇率风险体现在：一旦人民币对美元汇率发生较大波动，国内黄金投资就面临一定的风险，并且这和通常的风险有一定的区别。 比如在一般情况下，人民币兑美元贬值有风险；而对于黄金投资来说，一般是人民币兑美元升值有风险。 在贬值情况下，同等数量黄金所代表的人民币反而多了。 尽管人民币汇率在今后一个相当长的时间内仍将保持稳定，但也应关注汇率风险对黄金投资可能带来的风险。 当然也应注意，这里所说的风险是就一个封闭的黄金市场而言的。 从国际黄金市场来看，不存在上述汇率风险。 由于黄金自身具有内在的价值，并以美元标价，人民币对美元的升值或贬值都不影响用美元表示的价格。 黄金投资品种的选择分析 参与黄金交易要求投资者能够对黄金交易的特点以及各个交易品种的特点有所掌握。 正确选择黄金投资的品种，无疑是投资者成功与否的一个先决条件。 1 、金条金块。 金条和金块是黄金投资中最普通的投资品种。 就金条金块的投资来说，虽然也会向投资者收取一定的制作加工费用，但这种费用在一般情况下是比较低廉的。 只有一些带有纪念性质的金条金块，其加工费用才会比较高。 2 、投资金币。 总体上而言，投资金币与投资金条金块的差别并不是很大。 投资者在购卖投资金币时要注意金币上是否铸有法币面额，通常情况下，有面额的纯金币要比没有面额的纯金币价值高。 投资金币的优点时其大小和重量并不统一，所以投资者选择的余地比较大，较小额的资金也可以用来投资，并且投资金币的变现性也非常好，不存在兑现难的问题。 投资金币的缺点主要是保管的难度比金条金块大，比如不能使纯金币受到碰撞从而产生变形，对原来的包装要尽量保持，否则在出售变现时会遇到困难，等等。 3 、纸黄金。 纸黄金（黄金存折）将是未来个人投资黄金的重要方式，也是国际上比较流行的投资方式，投资者既可避免储存黄金的风险，又可通过黄金帐户买卖黄金。 并且，对投资者的资金要求也比较灵活，是一种比较好的投资方式。 4 、黄金衍生产品。 随着失火藏的逐步成熟，黄金市场可望逐步推出黄金远期、黄金期货乃至黄金期权等。 对于一般投资者来说，投资要适度，远期或期权应注意与自身的生产能力或需求、或风险承受能力基本一致。 由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。 但应注意因价格变动的风险太大，不要轻易运用卖出期权。 5 、纪念金币。 纪念金币是钱币爱好者的重点投资对象，其主要优点是：虽然纪念金币也是以纯金为原料加工制造而成的，但由于其严格的选料、高难度的工艺设计水准和制造工艺，以及相对要少得多的发行量，使纪念金币具有艺术品范畴的美学特点，并由于其丰富的内容、画面以及由此传递出的众多信息，纪念金币较之投资纯金币或金条金块，还需要有较好的纪念金币方面的专门知识，否则这种投资行为也容易流于盲目。 6 、黄金饰品。 从投资的角度看，投资黄金金饰品的风险是较高的。 但黄金金饰品由于具有实用性的突出优点，其美学价值比较高。 投资黄金制品一般不要选择黄金首饰，其主要原因是，黄金首饰的价格在买入和卖出时相距较大，而且许多金首饰的价格与内在价值差异较大。 常见的黄金金饰有 24K 、 18K 、 14K 等。 另外，从金块到金饰，金匠或珠宝商要花不少心血加工，在生产出来之后，作为一种工艺美术品，要被征税，在最终到达购买者手中时，还要加上制造商、批发商、零售商的利润。 这一切费用都将由消费者承担，其价格当然要超出金价本身许多。 当然黄金首饰在实现了使用价值之后，仍可以部分地实现投资保值地目的。 • 投资组合地理性选择 1 、黄金可作为投资组合地一个重要组成部分。 如前所述，黄金在组合投资中地价值就是因为其与许多投资品种间地负相关关系。 目前投资市场地不稳定因素增加，加上美元转弱，这些都利好金价；加上金矿地生产力已达到极限，黄金地供应量亦转趋稳定。 2003 年下半年以来黄金需求上升，尤其在中国、土耳其、印度、日本、菲律宾，显示金价有向好迹象。 在供求平衡之下，黄金市场长达 20 年地熊市已于 1999 年结束，黄金地投资价值相对增大。 黄金与股票地连带关系很低，很少会与股市同步，能有效对付股票风险，其走势亦往往与美元相反。 黄金不是任何一种负债，它没有信用风险。 持有一个国家地债券，持票人其实是持有发票国际地负债，持票人地本金和票息收入，将依赖这个国家，持有黄金则完全没有这个顾虑。 在伊拉克战争期间，美国等冻结伊拉克地部分资产，反映持有其他资产在特殊情况下的风险。 黄金能减小投资组合的波动，可以作为投资组合的一部分。 即将开放的个人黄金投资交易应该说让许多资金看到了新的投资渠道。 从资产的安全性、变现性考虑，将黄金作为一种投资标的纳人整个家庭资产的组成部分不失为一种理智的选择。 2 、黄金可视作基本资产，是资产结构中重要的安全基础。 由于黄金在较长时间里将同时具有商品属性和货币属性，因而可以通过购买黄金来规避金融风险。 黄金具有这样几个优点：一是长期储存得以保值，黄金长期以来是价值的可靠储存物，因为黄金拥有货币的所有功能。 黄金易携带、可分割，可以以重量作为价值单位。 二是黄金容易识别，是良好的支付方式。 三是黄金不易毁坏，数量稀少，不能随意生产。 不论丰年还是荒年，繁荣时期还是萧条时期，黄金都能保存下来。 市场变化不断，然而黄金却始终保持着其固有的长期价值。 与黄金相比，多数货币和商品的实际价值都在下降。 因此人们常常买进黄金来防范通货膨胀和货币波动。 所以世界上许多投资者将黄金视作基本资产，使其成为资产结构中重要的安全基础。 黄金还是终极资产。 历史上各国货币不断更替，然而黄金确保持了价值并且留存至今。 黄金有自身的独立性，是唯一一种不必靠政府或公司承诺变现的货币资产，也没有与此相关的风险。 黄金也不会被任何一个国家的经济政策直接影响。 黄金不像纸币那样会被冻结或拒付。 有人认为黄金是无国界的货币。 正因为如此，黄金一直是中央银行和其他官府机构国际储备的重要组成部分。 3 、越来越多的机构投资者发现黄金是一种理想的投资方式。 近来，越来越多的机构投资者发现黄金是一种理想的投资方式。 大多数投资主要集中在诸如股票和债券等传统金融资产上。 黄金是资产结构中一种全然不同的资产类型。 投资多元化的目的是为了保护总体资产结构免于某种类型资产价值的波动。 投资者希望减少自己资产结构中的不确定性。 投资黄金后，资产结构因总体风险降低而变得更为合理，换句话说，可以抵御出现的一些突发问题。 将黄金纳入多元化资产结构后可以改善投资效益，因为在未增加风险的情况下收入增加了；在没有影响收入的情况下减少了风险。 风险相同，收入增加了；收入相同，风险减少了。 这些特点在金融危机爆发时更具实际意义。 黄金价格不但同多数资产反向关联，而且在金融形势动荡时也很不稳定。 而反向关联的资产越不稳定，就越会减少资金结构风险。 4 、作为中长期投资品种，黄金在投资组合中所占比例应适当。 20 世纪 80 年代前，黄金一直被人们认为时最安全的投资工具，在大多数的投资组合中，黄金投资占有较大的比重，但到 90 年代，由于黄金价格的持续下跌，黄金投资者出现了损失，促使人们减少黄金在投资组合中的比重。 因此，黄金投资在个人投资组合中所占比例应适当，不要太高，也不宜太低，要在认真研究投资组合风险与收益的基础上才能确定。 有研究表明，将个人资产的 5 － 10 ％投资于黄金是较合理的选择。 投资组合中黄金优点显示了一个令人信服的逻辑：不含黄金的投资将不再是投资者能够承担得起得奢侈品。 5 、各国黄金占储备结构得比重（见表 13 ）对于黄金投资组合有一定参考意义。 在当前国际金融一体化的今天，电子化和网络技术日新月异，国际短期资本流动程度大大提高，具有保值和风险回避功能的新的金融衍生工具层出不穷，而黄金的储备和保值作用在一个相当长时间内仍将保持。 这种状况在一定程度上说明了黄金的价值。 黄金的特点在于商品功能和金融功能于一体，融自然属性和社会属性于一身。 现阶段，黄金既有储藏价值、保值和增值功能，也具有特殊的装饰功能和特殊的工业用途。 黄金在各国官方储备中所起的重要作用是黄金社会属性和社会价值的重要体现。 黄金的投资价值源于它的安全性、独立性和变现性以及在投资组合中的独特价值。 在一国或地区出现重大经济波动和不平衡时，它是最可靠的保障资产，也是一国应对金融危机的最后手段。 黄金投资工具的不断创新为进行黄金投资提供了重要条件。 我国黄金市场建立后，将逐步推出相关的投资工具，必将为国内投资者进行黄金投资提供便利。 在目前黄金供求基本平衡、国际局势动荡的时期，黄金价格总体将趋于上升，因此，适量进行黄金投资或使黄金在投资组合中占有适当比例，应当是一种理性的选择。
基金爆仓是什么意思
基金爆仓是什么意思_基金爆仓对我们的影响
基金爆仓对我们来说意味着什么呢?基金爆仓本身具备一种什么样的性质和含义我们也需要进行了解，因此小编特意为大家带来了基金爆仓是什么意思，希望大家喜欢。
基金爆仓是什么意思
基金爆仓是指一个或多个基金产品出现大幅亏损、净值急剧下跌或无法满足赎回要求的情况。这种情况可能对投资者和市场产生一定的影响，具体影响如下：
投资者损失：如果基金爆仓，投资者持有的基金份额价值会受到影响，可能导致投资者遭受损失，无法获得预期的投资回报或甚至亏损本金。
投资者信心受挫：基金是广泛被认为是相对较安全的投资工具之一，但基金爆仓事件可能会使投资者失去对市场的信心，担心其他类似基金也面临风险。
市场动荡：基金爆仓可能引发市场的动荡和恐慌，资金可能会抢购或撤离相关基金，导致市场不稳定。 这可能对其他基金产品、股票和债券市场产生连锁反应。
需要注意的是，基金爆仓并非常见事件，但在极端情况下(如金融危机、大规模经济波动等)，它仍然有可能发生。
作为投资者，了解基金的风险特性，评估自身的投资目标和风险承受能力是非常重要的。 合理分散投资、选择具备良好声誉的基金管理公司、定期监测基金的运作情况以及根据市场情况调整投资组合等都可以帮助减少基金爆仓带来的风险影响。 此外，投资者可以通过了解相关法律法规和监管机构对私募基金的监管情况，进行风险评估和选择可靠的私募基金产品。
基金爆仓指的是什么?
爆仓是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形。 在多数情况下，爆仓最大的原因就是和资金管理不当有关。 而且，股票融资融券、期货、期权等才会爆仓的情况。 需要注意的是，基金账户虽然不会出现爆仓的情况，但是其出现亏损的话也是无法控制的。
私募基金爆仓什么意思
私募基金爆仓是指运作不善、债务违约等各种因素导致私募基金管理人出现无法偿还投资者本金和利息的情况，从而面临潮汐性赎回风险，最终可能导致基金爆仓的风险。
一旦基金发生爆仓，投资者可能会承受严重损失，同时公众舆论也可能对该公司的信誉造成打击。 因此，建议选择知名、合规、稳定的私募基金，并注意私募基金的投资比例和其复杂性，避免过于依赖某些投资品种或某些策略，做好风险控制和资产配置。
同时，投资者还需了解私募基金的特点和风险，并根据自身的风险承受能力和投资偏好，谨慎选择并适当分散投资。 在进行私募基金投资前，建议仔细阅读基金合同、私募基金备案信息等相关资料，并咨询专业人士的意见，以避免投资风险和亏损风险。
防范措施
(1)加强产品自查：从源头上防范货币基金风险的产生，要求金融机构对产品本身风险进行全面自查和评估，加强合规审核。
(2)强化信息透明：增强金融机构和货币基金的信息披露和透明度，让投资者清楚了解产品特点、风险水平等相关信息。
(3)优化监管机制：建立科学、合理的监管制度，明确货币基金的投资范围和限制，严格盯控基金的流动性和风险。
基金被限购了怎么办
1、购买该类型，或者该基金经理管理的其它基金
投资者在某一基金限购时，认为该基金，或者基金经理较好，后期还有上涨的空间，则可以选择购买该类型，或者该基金经理管理的其它基金，来追求收益。
2、下一个交易日购买
当基金限购是限制当天买入的金额，比如，当天只能买1000元，则投资者可以选择在下一个交易日再买入。
