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从宏观经济与产业链视角观察，当前大宗商品市场呈现多维分化特征。贵金属板块中，黄金维持强势逻辑源于美债续作压力与债务矛盾激化下的避险需求，叠加短期衰退预期与通胀反弹风险共振，但需警惕技术面超买引发的回调风险。能化领域呈现显著品种差异，原油受地缘政治溢价支撑，OPEC+超产补偿计划及美国制裁风险构成双向扰动，而乙二醇面临产能释放压力，石脑油制开工率攀升至85.6%高位，港口库存同比增幅达40.6%，供需格局趋于宽松。

黑色系商品受政策导向显著，钢铁板块虽获关税豁免，但终端需求疲态已现，表观消费量增速放缓与成材产量下滑预期形成压制。焦煤焦炭短期受提涨落地支撑，但矿端开采利润空间存续下产量抬升预期制约上行空间，需重点关注钢厂利润修复后的生产节奏变化。值得注意的是，国内经济数据超预期对工业品形成托底效应，一季度GDP增速5.3%与制造业投资高增形成需求侧支撑，但地产数据降幅收窄尚未转化为实质性需求增量。

农产品板块呈现强波动特征，油脂受MPOB报告数据扰动，马来西亚棕榈油库存结束五连降引发市场调整，而大豆产业链受中美贸易摩擦升级预期影响，25/26年度进口量下降预期强化。新能源金属领域出现结构性调整，锂价破位下行反映上游矿端松动与产能释放压力，但新能源车渗透率提升对铜需求的长期支撑逻辑未改。

市场情绪层面，政策组合拳对风险偏好形成提振，4月以来多部门协同稳市举措有效缓解流动性压力，但商品市场受关税冲击的传导效应仍在发酵。技术面显示，部分品种期现价差走阔反映预期分化，如玻璃纯碱板块虽库存去化但市场跟进意愿不足，期价与现货走势背离加剧。资金流动方面，贵金属与国债的避险属性持续吸引配置资金，而能化板块受地缘风险溢价驱动呈现短期博弈特征。

中期研判需关注三大核心变量：一是美国债务上限博弈与联储政策路径对全球流动性的传导，二是国内二季度稳增长政策对冲外需走弱的实效性，三是新能源转型与传统基建投资的结构性替代效应。建议采取多空对冲策略，贵金属维持战略多头配置，同时关注能化板块中受地缘政治溢价支撑品种的短期交易机会，黑色系则需等待需求侧实质性改善信号。

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• 即将到来的供暖季对煤炭板块有什么影响？
• 能源 材料 金属 医药选哪个板块？
• 供给侧改革概念股有哪些

即将到来的供暖季对煤炭板块有什么影响？

九月和十月是冬季供暖前煤炭销售的高峰期，今年煤炭的价格是易涨难跌。 所以，早进煤可能会比较划算，这不煤炭的淡季似乎提前结束了。 8月25日，郑州动力煤价格已经上涨4%，宣告提前进入煤炭销售旺季。 A股煤炭板块齐声大涨，露天煤业涨停，领涨煤炭板块。 露天煤业平均每吨成本不到100元，2017年中报公布的销售毛利率达到47%。 大同煤业还没有公布半年报，第一季报显示销售毛利率更是达到58%，紧邻煤炭运输大动脉大秦铁路的起点。 当日，煤炭采选板块的涨幅高达到4.15%。 煤炭板块在入冬供暖季之前爆发了，市场预期煤炭销售旺季到来，煤炭价格走高，煤炭采掘公司利润今年看涨。 中国的能源消费结构改变还需要一个过程，环保和煤炭可能同时进入景气周期，能源价格需要反映环境成本，所以，煤炭的价格不可能再回到200元以下了。 未来资源的价格是贵的，因为碳排放和环保成本会进入价格。 资源的需求不会重现过去的高速增长，但是，资源的供给也会因为环保因素持续收缩，价格会反映真实的成本。 随着碳排放交易机制的展开，中国市场的煤炭等资源成本也会越来越高，价格会处于高位。 这就是说，未来你看到曾经过剩、廉价和亏损的煤炭钢铁等资源可能变得紧缺、昂贵和利润良好。 这个世界是平的，曾经无人问津的东西有一天必然受人追捧，现在受人追捧的东西有一天可能无人问津。 如果说这是潮起潮落的周期，那么，这个周期可能就在你心里。 只要你信仰任何事情都不是一帆风顺的，波澜起伏本来就是世界的常态，才能乘风破浪穿越周期。 那些经过周期起伏洗礼的企业才会走向基业长青，而这就是公司的价值，值得投资者去追随。 天时地利人和，这是资本市场的不二法门。 尽管价值投资者不会在乎牛市还是熊市，他们关注公司的市场价值低于公司内在价值就会买进，这就是巴菲特的投资哲学。 价值投资者不关注天时，关注的是地利，认为只要站住地利就可以立于不败之地。 而周期论的投资者关注的是天时，在波涛汹涌的市场中，人的力量是渺小的，是徒劳的。 所以，人需要顺势而为，以市场为师，投资者最重要的是择时。 几乎任何亏损都是因为择时，对天时的把握不准确。 资本市场的人和一派是以凯恩斯为代表的，他认为，投资就是选美，并不在于投资的公司本身好不好，而在于大家是否觉得这家公司好，如果大家觉得这家公司好，就买入，如果大家觉得这家公司不好，即便公司再好也不能买入。 这就是典型的人和决定论，投资不是看基本面，而是看大家是否喜欢。 后来，资本市场又发展到金融行为学的研究，对投资者从众行为进行研究。 笔者对周期的兴趣超过了价值投资和金融行为学，在大势面前，任何的个人努力都是萤火之光，我们需要顺应大势，煤炭板块就占据了天时。 只有占据了天时才能去研究地利和人和。 依靠地利和人和成功的都是个案，而选择天时背后却是趋势。 煤炭板块上市公司就站在了这样一个趋势面前，一个新的企业盈利周期到来。 2015年全行业亏损的状况已经过去，200元钱的煤炭价格已经成为怀念，三五年之内难以见到，我们需要面对现实，顺应市场做出决策。 投资者选择天时之后，在趋势面前选择地利和人和来进行投资决策，可能才是比较正确的选择。

能源 材料 金属 医药选哪个板块？

这几个板块都不错！你可以选择：1、能源中的煤炭板块，不要选择热电板块。 2、材料中的农药、化肥、水泥板块3、黑色金属中的大钢铁板块，有色金属的黄金板块，铜板块，别选铝4、医药选择龙头，不过这几天在调整，暂时回避。

供给侧改革概念股有哪些

今年政府供给侧改革主要惠及钢铁煤炭等传统行业上市公司，如宝钢，首钢，神华，中煤等。