纸浆期货 预计延续偏强震荡格局
2024-04-15 
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本文详细分析了当前纸浆期货市场的情况。文章指出，纸浆期货市场表现出偏强震荡的趋势，表明多头力量正在增强。加拿大Mercer针叶浆月亮4月外盘价格上涨，为纸浆市场注入强心剂。在此背景下，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格偏强，促使业者倾向于低价出售。山东进口针叶浆市场价格上调25元/吨。对于进口阔叶浆市场，价格波动有限，南北方市场存在轻微差异，与当地供需情况有关。
纸浆期货市场的供应情绪持续，预示多头力量将继续增强。山东银星、河北俄针和山东金鱼的报价分别为6250元/吨、5825元/吨和5650元/吨。昨日纸浆期货价格有小幅震荡，但夜盘价格大幅上涨，09合约突破了关键阻力位6300附近，持仓量也大幅增加。多头增仓占据优势，技术上破位偏多看待。
芬林芬宝和亚太森博的举措也对纸浆市场产生影响。芬林芬宝宣布由于工厂停机检修，4月份将无量供应，这将推动纸浆价格上行。亚太森博4月份的阔叶浆接单价格上涨300元/吨，进一步推动了市场情绪。当前形势下，国内纸浆市场短期预计将继续偏强震荡。
供应端变动导致昨日纸浆期货市场出现偏强震荡。罢工事件使港口运输陷入停滞，一些浆纸厂因运输中断而停工，供应扰动持续。国际浆厂促涨情绪浓厚，针叶浆和阔叶浆的外盘报价有所上涨，进一步支持了国内进口木浆现货价格。尽管我国木浆进口量在1-2月同比偏高，但发运至中国的数量环比有所减少。
在需求方面，下游处于招标订单旺季，随着成本支撑上涨，下游成品纸价格陆续上涨。然而在4月份，下游原纸需求放缓，给纸浆价格带来压力。但在供应扰动下，外盘价格仍有看涨预期。因此，短期内纸浆价格预计将保持偏强震荡。对于投资者来说，建议谨慎偏多持有。文章最后提到添加官方认证企业微信，免费咨询品牌优势，强调了互联网开户、口碑、服务和费率优势。
本文目录导航：
- 纸浆期货国际盘看哪个
- 纸浆市场终显疲态需求倒逼浆价回落
- 市场点评: 短期股指将延续震荡格局，操作建议灵活加强波段参与
纸浆期货国际盘看哪个
新一轮纸浆外盘价格的调涨令投资者对浆市极为看好，报价700美元/吨，较10月份报价上涨90美元/吨2021年1月份巴西阔叶浆公牛外盘最新报价：涨30美元/吨，报价530美元/吨。 本月已有包括巴西金鱼、智利Arauco、加拿大马牌、北木、俄罗斯伊利姆俄针、布拉茨克、乌木块等多品牌纸浆上调2021年1月份外盘报价。 一、纸浆行业潜力巨大纸浆是造纸的原料。 按照工艺方法，制浆可分为化学制浆、化学机械制浆和机械制浆。 制浆原料通常包括木材、竹子、非木材(包括稻麦秸秆、芦苇和蕨渣)和废纸。 全球纸浆下游包括：全球生活用纸、全球无涂层文化用纸、全球涂层文化用纸、全球新闻纸、全球箱板瓦楞，等。 我国各类纸张年消费量为1.1亿吨，人均77-78公斤，高于世界平均水平57公斤，低于北美，发达国家200公斤以上的水平，也低于四小龙，亚洲100公斤左右的消费量，因此该行业未来发展潜力巨大。 二、基本面不乐观从上市首日的市场走势来看，6只上市合约均以跌停板价格收盘。 主合约SP1906开盘5828元/吨，较基准价低152元/吨。 中连续下跌，收于5382元/吨，跌幅为10%，波幅为7.49%。 成交量为471，124手，持仓为78，270手。 造成这一趋势的主要原因有：一方面，近期大宗商品普遍处于空头氛围，以原油为首的大宗商品自10月初高点开始下跌，大宗商品期货各板块均出现不同程度的下跌，基本在20%以上。 另一方面，近几日外盘漂白针叶浆期货价格下跌，现货价格持续下跌，下游纸制品价格不同程度下调，均抑制了纸浆价格。 整体来看，鉴于纸浆行业基本面偏空，加上中与美贸易摩擦，宏观氛围偏空，纸浆期货价格易跌难涨，尤其是上市首日收盘处于跌停，封单量大，严禁逆势砍价。 预计后期会有较大概率进一步下跌，建议继续关注反弹时的卖空机会
纸浆市场终显疲态需求倒逼浆价回落
近期，疯狂上涨的纸浆终于显露出疲态，重新点燃市场对拐点的期待。
行情数据显示，针叶浆均价已连续3周下滑，6月27日均价7100元/吨，较月初高点下降2%，阔叶浆均价连续4周下滑，较月初高点下调约1.3%。
虽然当前浆价回落幅度尚小，但考虑到本轮浆价已在高点“盘踞”多月，基于“涨不动就要跌”的朴素观点，市场对拐点预期已有所升温。
财联社记者多方采访了解到，对于纸浆走势市场主流观点是“难大涨也难大跌”。但对于支撑价格的关键因素，各方说法不一。有受访者认为，下半年需求端回暖是浆价主要支撑;也有观点指出，海外浆企成本即能源价格才是主要支撑力。
需求倒逼浆价回落
对于下滑的原因，卓创资讯分析师常俊婷认为主要系终端出货不畅压力向上传导。她告诉财联社记者，6月以来，原纸厂库存量增加，对高价纸浆接收意愿也有所减弱，此外，期货市场走弱也有影响。
中信建投期货也持类似观点，其在最新报告中指出，纸浆供应端炒作降温后，纸浆上下游的矛盾被放大，下游需求给纸浆价格带来的压力比此前更为显著。
但需注意的是，虽然上下游矛盾激化，但本轮纸浆回调幅度仍较小，海外浆企持续强势发声也让“拐点”预期变得扑朔迷离。
近期，南美浆企7月报价相继出炉，在维持上一轮价格基础上，个别还有所上调，如Suzano对中国市场7月桉木阔叶浆报价提涨20美金/吨，显示浆企挺价意愿坚决。考虑到当月报价次月发货的协定，以及供应链受阻运输时长翻倍的影响，海外浆企7月报价对中国浆价的影响预计还将持续更长时间。
浆价支撑观点不一
纵观产业链上下游，造纸厂受浆价上涨冲击较大，也是“基本面不支持纸浆持续高位”观点的忠实拥趸。但财联社记者注意到，虽然纸企急盼浆价回落，但经历Q2浆价持续高位后，其预期已趋向保守。
“今年行情和去年确实不一样，去年上半年销售好，下半年开始纸浆价格明显下滑，今年是上半年不怎么赚钱，纸浆价格还下不来。”山东某纸企人士回应。对于后市，他谨慎表示：“上半年没怎么赚钱，下半年总该好一点吧，但纸浆大幅回落估计也难，比较复杂。”
华安证券分析师马远方也看好浆价走势以区间震荡为主。他向财联社记者表示，当前贸易商环节的库存处于低位，随着下半年终端需求好转，对价格也会形成一定支撑，预计较难出现大幅回落。
和前述观点不同，格林大华期货分析师吴志桥倾向认为海外能源价格或是本轮浆价变化的先行指标，“还是要看能源，也就是海外浆企成本端，因为供应还是偏紧张。”
值得注意的是，随着下半年气温下降，若能源价格居高不下，欧美居民取暖需求或进一步转向木材，对纸浆价格也构成潜在支撑。吴志桥向财联社记者表示，欧美木材供应已经偏紧，木材占纸浆总成本的13%左右，如果木材供应紧张加剧势必带动纸浆成本上升。
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市场点评: 短期股指将延续震荡格局，操作建议灵活加强波段参与
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上海环境能源交易所正式发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》
《公告》指出，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。碳排放配额（CEA）交易应当通过交易系统进行，可以采取协议转让、单向竞价或者其他符合规定的方式，协议转让包括挂牌协议交易和大宗协议交易。除法定节假日及交易机构公告的休市日外，采取挂牌协议方式的交易时段为每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00至15:00，采取大宗协议方式的交易时段为每周一至周五下午13:00至15:00。采取单向竞价方式的交易时段由交易机构另行公告。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）
二、市场热点聚焦
市场点评: 短期股指将延续震荡格局，操作建议灵活加强波段参与
周二各大股指延续震荡反弹。截止到收盘，沪指涨0.80%，报3557.41点，深成指涨0.38%，报.29点，创指涨0.35%，报3281.99点。当日两市共成交亿元，当日北向资金净流出24亿元。盘面观察，石油行业、农牧饲渔、船舶制造、多元金融等板块涨幅居前，软件服务、电子信息、钢铁行业、券商信托等板块跌幅居前。整体看板块个股继续呈现分化炒作现象，在当前经济基本面持续复苏，但流动性边际收紧背景下，后市维持震荡结构性行情概率较大，操作上结合中报寻找行业高景气标的，建议关注券商、5G、军工、航运、纺织服装等板块。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066)
宏观视点：三年大额存单最多降76个bp影响多大？
事件：6月21日，市场利率定价自律机制秘书处在其官方微信号上公布了相关消息。发布称，自6月21日起，存款利率自律上限的确定方式，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。
点评：存款利率新标来了！活期上升，一年期略降，三年大额存单最多降76个bp，影响多大？分析认为尽管本次存款利率报价机制的改革，决策者的本意不是资本市场，但可能对股市有积极作用。消息面有助稳定长端利率运行预期，同时部分利率敏感性存款存在向其他资管产品迁徙的可能性，有望从预期和资金两个层面利好资本市场，消息面出台整体偏正面积极影响。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）
汽车行业：行业景气持续，电动化智能化引领变革
事件：新能源百家争鸣,供给需求全面爆发。2021年为新能源供给端爆发元年,合资品牌发力、供给端向高端化与平价化转移,预计行业呈现百家争鸣的态势。我们认为,随着供给端产品的不断完善,有望带来供给与需求端的全面爆发。我们预计2021年国内新能源乘用车销量有望达到220万辆,全球有望达到490万辆，行业景气回暖向好。
点评：智能化稳步推进,产业链迎发展机遇。智能化大势所趋,智能座舱与智能驾驶具备深度演绎的潜力,应用场景不断丰富。华为作为智能汽车领域的领导者,搭载智能驾驶、智能电动、智能座舱、智能车云与智能网联五大智能解决方案,全面构建“云-管-端“架构,为车企提供全栈式解决方案。我们认为,华为以华为inside为核心,全面布局电动智能领域,当前相关产品逐步得到应用,有望带动智能化的推进,产业链迎发展机遇，建议对行业龙头合理关注配置。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066)
三、新股申购提示
航宇科技申购代码，申购价格11.48元；
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）
