原油期货市场呈现出一幅供增需弱的格局
近期,原油市场呈现出一幅供增需弱的格局,导致油价在震荡中运行。WTI4月合约价格收于69.76美元/桶,较上月下降5.23%;布伦特4月合约价格收于73.18美元/桶,月跌幅为4.47%;国内SC2504合约收于539.6元/桶,2月份价格出现高位回落,跌幅达10.36%。内外油价差距在先扩大后有所收敛。
供应端:美国策略及OPEC+动向
美国撤回了授予雪佛龙公司在委内瑞拉运营的许可,该许可的取消意味着雪佛龙将无法继续向委内瑞拉出口约24万桶/日的原油,对全球油市供应产生影响。美国对加拿大和墨西哥加征关税,将影响美国重油进口。虽然美国炼厂可能已提前储备原料,但开工率仍有望季节性提升。OPEC+产油国正在讨论增产计划,但受美国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施新制裁的影响,可能选择延迟增产或采取克制的减产策略。
库存方面:美国库存意外下降,汽油馏分油库存增加

美国原油库存意外下降,至8.25474亿桶(包括战略储备)。商业原油库存也出现下降。美国汽油和馏分油库存却意外增加。国内SC交割库存有所上升,导致内外价差收敛。
需求端:亚洲进口量下降,新能源冲击传统能源
亚洲原油进口量整体疲软,中国作为全球最大石油进口国,1月至2月原油进口量较上年同期下降了84万桶/日,降至每日1042万桶。电动汽车和混合动力汽车的快速发展,以及液化天然气卡车的普及,抑制了汽油和柴油需求增长。
市场展望:不确定性与震荡走势
3月原油市场面临诸多不确定因素。俄乌冲突局势及制裁措施的边际放松,将影响市场供应预期。OPEC方面预计将延期增产,以维护市场的稳定性。伊朗出口短期内预计保持稳定,国内市场开工率或将小幅上升,但炼厂利润压力可能持续。油价短期内预计将继续呈现震荡走势,可能先扬后抑。
总结
原油市场当前处于供需交织的复杂局面。地缘政治因素、国际贸易政策、以及能源结构转型等多重因素对油价波动产生影响。美国、OPEC+以及主要原油消费国之间的博弈,将继续塑造未来原油市场的发展轨迹。短期内,油价震荡走势依旧是主流,但市场的不确定性依旧很高。
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